高盛在上周发布的研报中称，考虑到美国的增长前景和新冠肺炎疫苗的前景，美股可能还会有更大的上涨空间。

　　高盛策略师Dominic Wilson和Vickie Chang在最新研报中称，标普500指数在年底的隐含水平可能在3600点以上。这比目前该指数3372点附近的交易价格高出近7%，而未来12个月则有望升至3800点。

　　研报指出，3600点的预测是建立在高盛"相对乐观"的经济增长预期之上。如果经济超预期增长，市场的实际收益率就会走高。但随后乐观情绪将会推高盈亏平衡通胀率(breakeven inflation rates)，同时名义利率又不会明显走高，这反过来又压低实际收益率。

　　自全球股市3月23日创出年内低点后，随着各国政府和央行全球经济注入流动性，以减轻新冠肺炎大流行的影响，截至上周标普500指数已累涨了51%。

　　"市场消化美国增长前景，价格仍有上涨空间，尤其是考虑到早期疫苗的前景正在改善，"高盛策略师在研报中称。"尽管实际收益率的回升可能会拖累股市回报率，但只要是它受市场周期性观点升级的推动，周期性前景的改善将主导实际收益率上升的影响，并推高股市。"

　　高盛表示，"最近，美国经济增长的消息出现了一些改善，在美国部分地区重新开放的计划出现部分逆转后，美国的数据略好于最初的增长放缓预期。"

　　该行对标普500指数2021年每股收益预估为170美元，高于目前165美元的普遍预期。

　　高盛指出，"我们预计标普500指数的每股收益今年将缩水21%，明年反弹30%，2022年反弹11%(复合年增长率为5%)。我们对每股收益的预期是由更高的销售额和利润率扩大至11.4%(回到2019年的水平)推动的。然而，正如我们上周所讨论的，盈利复苏将是不均衡的。信息技术和医疗保健将成为领头羊，到2022年复合年增长率将达到10%以上。其他行业的公司，如能源(-25%)和金融(-1%)将很难回到之前的最高收益水平。"

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