万润股份（002643）2021年10月公示年产65吨光刻胶树脂系列产品项目环境评价报告，公司拟利用现有闲置厂房及设备生产光刻胶。
拟投建光刻胶树脂项目
光刻胶作为具有光敏化学作用(或对电子能量敏感)的高分子聚合物材料，是转移紫外曝光或电子束曝照图案的媒介，在PCB、显示及半导体领域均有广泛应用，其中树脂和光引发剂是光刻胶最核心的部分，树脂对整个光刻胶起到支撑作用，使光刻胶具有耐刻蚀性能;光引发剂是光刻胶材料中的光敏成分，能发生光化学反应。本次项目生产的光刻胶主要应用于摄影方面，属于摄影用化学制剂，通过光化学反应，经曝光、显影将图形显现于底版上。公司投建光刻胶树脂项目有望为树脂国产化提供基础。
有望进一步拓展公司业务版图
公司目前已在液晶、OLED、环己烷、PR单体、PI单体、锂电池添加剂等多个信息材料业务板块布局。其中PR单体包括HDPYR(1-Hydroxypyrene)、ADAMA(1-adamantylmethacrylate)、MADMA(2-Methyl-2-adamantylmethacrylate)等16种产品，公司在光刻胶树脂领域的技术积累深厚。此次投建65吨光刻胶树脂系列产品，有望加速公司在光刻胶领域布局，从而进一步拓展公司业务版图，实现公司横向扩张。
强研发有望助力公司持续技术突破
公司常年注重研发投入，年均研发费用率在7%以上，公司年均开发产品百余种，现拥有超过6,000种化合物的生产技术，其中约2,000余种产品已投入市场，获得国内外发明专利三百余项。此外，公司与国内外院校如北京大学、日本信洲大学、大连理工大学、华中科技大学、青岛科技大学等及客户之间建立了紧密的合作开发关系。此外公司聘请十余位国内外专家为技术顾问，参与公司技术定向、发展决策、信息交流。公司持续强研发投入有望为公司在未来技术突破奠定坚实基础，我们看好公司有望在关键技术领域取得突破。
盈利预测
我们认为公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。预计2021/2022/2023年归母净利润分别为7.02/8.62/10.70亿元，对应PE为26/21/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：技术更替的风险;产品价格波动带来库存损失;下游需求不及预期;项目建设进度不及预期。
万润股份股票行情：
（诊股日期：2021-11-20）● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共20家主力机构，持仓量总计4.99亿股，占流通A股55.71%
综合诊断：万润股份近期的平均成本为23.75元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
