买股票还是基金呢?7月以来上证指数持续走高，最高在7月13日达到3458点。股票市场呈现出一派火热景象，基金也开始频上热搜，那么对于个人投资者而言，参与市场是通过购买股票还是基金呢?

　　股票长期回报率更高

　　分析中国大类资产表现，2000-2019年期间我国大类资产的收益率，房地产、股市、债市、大宗商品名义年化收益率分别为7.9%、7.6%、3.6%、2.9%

　　从以各类资产收益率的标准差来分析风险收益比的维度来看。2000-2019年期间，我国股市、房地产、债市、大宗商品的名义年化收益率标准差分别为0.56、0.06、0.04、0.14，实际年化收益率标准差分别为0.54、0.06、0.06、0.14。

　　很明显可以看出，A股收益率的标准差明显大于其他大类资产，海通证券荀玉根等人认为这源于A股市场成立尚短，早期市场波动性较大所致。

　　进一步从更长期角度分析A股主要指数的表现，统计各指数自成立以来的名义年化收益率，中小板指2005年以来为15.7%，位居各大指数收益率第一名。

　　基金跑赢指数 散户跑输市场

　　A股仍然是散户为主的市场，截止2020Q1A股个人持股占全部A股自由流通市值的38.3%，而机构为30.3%。A股规模庞大的散户投资者跑输市场，而机构投资者成为市场赢家。

　　以A股2010年以来持仓股票市值占比超60%(20年中报为准)公募基金为主动投资的样本，以这些基金收益率中值作为参考基准，以沪深300收益率为被动指数的参考基准。

　　统计发现，符合以上条件的371只主动管理基金2010年以来累计收益率为51%，而被动指数为33%，我国主动投资基金超越同期市场指数表现。

　　那么A股市场上谁跑输指数呢?根据上交所数据统计，在2016年1月至2019年6月期间，A股各类型散户平均年度收益均为负数。

　　而机构投资者和公司法人投资者在此期间均实现了账户平均年度正收益，分别为1345万元和2344万元。

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