经过为期两天的会议后，美联储于今日凌晨宣布维持利率不变，并承诺继续以每月1,200亿美元的速度购买资产，直到向着实现就业和通胀目标取得实质性进一步的进展（这项决定得到了一致通过）。

只是，美联储还是带来两项意料之中的鹰牌信号，一是美联储将首次加息时间提前至2023年，18名官员中有11人预计2023年至少加息两次，每次加息25个基点，并且，有7人预计2022年将会加息，二是美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，官员们已经开始讨论缩减QE。

这是美元流动性周期衍变的一个信号，而美元流动性周期是诸多大类资产价格周期变化的最底层逻辑，这个信号在过去几个交易日已经投射进入A股证券市场，使得正在寻求向上突破的A股证券市场展开短周期里的震荡，只是，在梧桐的视野里，在经历了这个短周期里的震荡之后，A股证券市场可能走向新高。

A股证券市场的表现当然和美元流动性周期具有一定的相关性，但是，更重要的是人民币流动性周期，并且，即便是人民币流动性周期，也非线性拟合，因为A股证券市场的所有呈现，皆是众微集聚。

我们大概可以确信的是——

1、这是一个结构性的牛市周期，而非全面的牛市周期，它有着深刻的产业结构逻辑、投资者结构逻辑以及流动性结构逻辑。

2、历史已经转身，我们正在已经和经历一个不可逆的经济范式转换，在地产经济范式向着资本-技术经济范式衍变的宏观背景脉络之中，权益类资产将是最佳的投资品。

3、 在A股证券市场的长程历史之中，这一次，是最有可能以结构化的方式、颠簸的方式演绎慢牛的一次，只是，首先我们得穿越颠簸的2021。

4、由于2019、2020年A股证券市场的良好表现，接下来，权益类资产的投资更加艰难，需要更加强大的宏观（宏大的世界观）能力、策略能力和微观解构能力，以及更加稳定的心性。

5、A股证券市场短周期里的每一次剧烈调整，究竟而言，还是牛市周期特征，对于这一点，要有清晰明见。

6、就当下的A股证券市场而言，2021年2月18日的高点之后，持续回落和底部盘整至2021年5月中下旬，其后，重拾升势，短期遇阻，但是，全A股的成交金额开始放大，交易开始变得活跃，从量、价、时、空的角度来看，这个短周期里的调整更像是蓄力。

7、就当下人们普遍关注的流动性逻辑而言，我们可能过度重视流动性边际的变化，而忽略了流动性存量的可能性。

基于上述种种，我们更加倾向于认为，A股可能走向新高，而在人们在短期信号冲击不愿承担风险的情境中，我们可能需要具有勇气去主动承担一些风险。

本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》中写到，牛市，是普通投资者亏损的主要原因。

他的意思是说，牛市，是一次风险和收益的巨大转移和重新分布。

若是在投资世界待的时间足够久，你会发现，投资，是一个相当艰难的活儿，你只有在宏观、微观和心性等多个维度都很强，你才能真正做好投资，又或者，你可以投资一个这样的人。