预祝各位朋友都能中签！
01 主营业务
公司自成立以来一直专注于中、大功率 LED 驱动电源产品的研发、生产和销售业务，是目前国内中、大功率 LED 驱动电源产品的主要供应商之一。公司产品主要供应下游 LED 照明生产厂商用于制造中、大功率 LED 照明产品，终端产品主要应用于城市路桥、高速公路、隧道、机场等大型户外 LED 照明设施，以及工业厂房、仓库等工业 LED 照明设施，同时正向植物照明等新兴应用领域拓展。 公司自成立以来， 业务保持快速发展趋势，报告期内，公司分别实现了43,882.41 万元、 56,770.85 万元和 67,642.05 万元的营业收入，以及 4,853.71 万元、8,143.94 万元和 9,762.04 万元的扣除非经常性损益后净利润， 2018 年至 2020 年营业收入和扣除非经常性损益后净利润分别实现了 24.15%和 41.82%的年均高复合增长。
02 主要财务数据
（数据来源：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书）
03 同行业可比公司分析
目前，在国内以大功率产品为主的、独立的 LED 驱动电源企业中， 占据市场主导地位的企业主要为台湾地区的明纬企业股份有限公司、中国大陆的英飞特、茂硕电源和本公司。公司的主要竞争对手情况： （1）明纬企业股份有限公司 明纬企业股份有限公司成立于 1982 年，总部位于中国台湾， 为台湾地区电源产品的领导品牌制造商之一，于 1993 年在广东省广州市设立明纬（广州） 电子有限公司，主营 LED 驱动电源业务，其业务面向全球市场，是目前国内 LED驱动电源市场份额最大的厂商。 （2）英飞特电子（杭州）股份有限公司 英飞特电子（杭州）股份有限公司成立于 2007 年，并于 2016 年在深圳证券交易所创业板上市，主要从事 LED 驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，产品以中大功率电源为主。2019 年，英飞特实现营业收入为 10.09 亿元，其中LED 驱动电源业务收入为 8.85 亿元。在 2019 年的 LED 驱动电源业务收入中大功率产品收入为 5.87 亿元，占营业收入的 58.21%，中功率产品收入为 2.89 亿元，占营业收入的 28.65%。 （3）茂硕电源科技股份有限公司 深圳茂硕电源科技股份有限公司成立于 2006 年，并于 2012 年在深圳证券交易所中小板上市，主要从事消费电子电源和 LED 驱动电源业务，其中 LED 驱动电源产品以大功率电源为主。2019 年，茂硕电源实现营业收入 12.48 亿元，其中LED 驱动电源业务收入为 4.15 亿元。（数据来源：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书）
04 估值情况
综上分析可知，在国内以大功率产品为主的、独立的 LED 驱动电源企业中， 占据市场主导地位的企业主要为台湾地区的明纬企业股份有限公司、中国大陆的英飞特、茂硕电源和本公司。公司上市较晚，规模不大，我们认为公司合理市值不超过60亿为宜。
05 风险提示
以上估值，鉴于个人的知识、能力、水平有限，仅限于和朋友们探讨交流之用，不作为任何人的投资依据，股市有风险，入市须谨慎，风险自担！
