本周，各大指数均有所反弹，其中上证指数上涨1.43%，沪深300上涨2.26%，中证500上涨1.33%，创业板指上涨3.46%，市场整体依然处于震荡盘整期。在当前的背景下有哪些策略适合配置？格上研究基于市场和策略环境给出如下策略配置建议：

股票多头策略：盈利驱动行情下，建议拉长投资期限选择精选个股型产品

策略赚钱效应：★★★☆☆

配置适合程度：★★★☆☆

本周股市反弹，但整体来说依然处在震荡期。年底来看，我们认为在“盈利增速大幅回升+流动性边际收紧（但不会大幅收紧）”的背景下，市场的主要驱动力仍是“盈利兑现”，市场仍具备盈利支撑，由于估值受到利率上行的压制，看到大牛市和大幅下调的可能性均不大，市场整体以结构性机会为主。

在当前结构化的行情下，我们建议投资者忽略短期波动，降低收益预期和拉长投资期限，一方面，精选个股类的基金值得重回配置主线，因为这类基金通过自下而上的方法，寻找具备长期投资价值的企业，可以精选出盈利、成长性较好的股票。具体风格上可以偏向于投资顺周期行业的基金，因为强周期板块（有色、化工、金融）仍有估值修复空间，周期里面带成长属性的板块（机械设备、轻工制造、电气设备）盈利保持较高景气度。此外，指数增强类的基金也具备一定长期持有价值，因为在震荡的行情下，指数在一定范围内波动，量化策略通过赚市场交易的钱，能够实现超额的累积。如有权益类资产投资需求的投资者，可以选择这两类基金。

CTA策略：商品品种走势连续，当前CTA策略正处于爬坡期

策略赚钱效应：★★★★☆

配置适合程度：★★★★★

本周，南华商品指数大幅上涨4.4%，经济复苏的预期提振商品市场，所有的板块均有所上涨，而焦煤钢矿涨势尤为明显，上涨6.19%，黑色链条品种在供给受限但需求复苏的背景下强势上涨。整体来说，当前商品市场的趋势偏多头，带给CTA策略比较舒适的获利环境，目前，南华商品指数已经连续7周上涨，CTA策略近两个月具有比较好的赚钱效应。

接下来，我们认为当前CTA策略处于合适的布局期，一方面，周期板块复苏的阶段下，市场波动率还有抬升的空间，对CTA策略表现构成利好；另一方面，CTA策略近两月净值大多有所回暖，整体正处于拉涨初期，当前进入未来仍有上涨空间，值得布局。

阿尔法策略：风格仍为主要制约，未来可关注入场机会

策略赚钱效应：★☆☆☆☆

配置适合程度：★★★★☆

目前，阿尔法策略赚钱效应一般，本周基差继续呈收敛态势，会给阿尔法策略带来一些负贡献。而本周风格分化的行情仍在演绎，如果量化机构持仓偏沪深300或创业板股票则能够实现明显超额，而如果偏向中证1000范围内的小市值股票，那么近期难有超额。此外两市成交额和振幅继续处在中位运行，对阿尔法策略短期内形成不利影响，整体来说策略环境未见明显好转。

阿尔法策略整体横盘震荡已有数月的时间，当下我们正处于阿尔法策略的底部位置，对冲成本带给阿尔法策略的制约已经非常小，未来，随着整体对冲成本已经进入低位，我们建议投资者可紧密关注市场变化，跟踪基差变化以及市场交易热度，目前是阿尔法策略的较优入场时间。

债券策略：利率债难有趋势性机会，可关注信用债配置机会

策略赚钱效应：★★☆☆☆

配置适合程度：★★☆☆☆

当前，十年期利率为3.28%，相对上周小幅下降，长端利率仍在高位，而近期短端利率有所下行，期限利差走扩。目前来看，经济数据延续改善，基本面随之好转，对债市形成一定利空，中期债市仍然承压。接下来，我们认为债市仍缺乏明显的趋势性机会，大概率仍是“上有顶下有底”震荡行情。央行在货币政策的制定方面保持定力，既保持流动性合理充裕，促进货币供应量和社会融资规模合理增长，又坚决不搞“大水漫灌”，将经济保持在潜在产出附近，减少经济波动。整体来看，在基本面势头良好、货币政策保持定力，较难有机会进一步放松的环境下，债市趋势性机会仍需等待。