从如今我国的医药板块划分来看已经是非常细致了，目前已经被细分为化学制药，生物制药，医疗器械和保健等等。其中在医药市场内化学制药行业龙头为恒瑞医药，目前股价100元，市值5000亿；医疗器械和保健行业龙头为迈瑞医疗，目前股价为300元，市值3600亿元，华兰生物作为生物制药行业龙头，目前股价50元，市值800亿元。而今天壹米财经就要来分析一下华兰生物股票值得长期投资吗？

华兰生物所处行业为生物制药行业，是目前我国血液制品最多的企业。目前企业的盈利驱动主要由血液制品和生物疫苗两部分来驱动，其中血液制品是主要驱动因素，生物疫苗是次要驱动因素。

分析一、看看三个毛利率。从下图我们可以看看企业毛利率维持在65%左右，血液制品毛利率维持在60%左右，生物疫苗毛利率用四年的时间从50%上涨到85%左右。从企业毛利率的变化趋势我们可以知道，华兰生物核心竞争力是血液制品，成长驱动是生物疫苗。

分析二、看看资产收益率和净资产收益率。从下图可以看到，华兰生物资产收益率和净资产收益率稳定在15%—20%之间，并且逐年有小幅上升。促使资产收益率和净资产收益率稳中有升的驱动因素主要来源于稳定的净利率，逐年提高的资产周转率和逐年下降的财务杠杆率。所以，从资产收益率和净资产收益率以及驱动因素来看，华兰生物属于投资风险低，收益高的哪一类企业。

潜力一、成长性分析

首先看看企业基本盘营收和净利润同比情况。从下图我们可以看到企业在2018年之前营业收入和净利润同比都是高速上涨，但是到了2018年之后，企业的营业收入和净利润同比则出现了明显的回落，原因何在?主要是企业产品比重转换所致。

其次看看血液制品和疫苗制品营收和净利率同比情况。继续看下图，2018年之前企业盈利的主要驱动因素是血液制品，血液制品和疫苗制品在营收贡献方面差距非常大，但是到了2018年之后，企业血液制品和疫苗制品在营业收入同比和净利润同比方面基本上相差无几。

所以，通过对于企业三个营收和净利润同比来看，作为最基本盘的血液制品近年来营业收入和净利润占比不断向下滑，取而代之的是疫苗制品的不断上涨。那么在成长性方面还要看毛利超高的疫苗制品。

潜力二、收益质量分析

首先看看企业三费占比与营业收入的关系。从下图我们可以看到，随着企业营业收入的涨跌，企业销售费占比也在同步涨跌，并且两次较大的销售费提高，全部是企业推广咨询费提高所导致，而企业的管理费和研发费则与企业营收关联性不大，基本上稳定在一个固定支出的水平。从企业三费与营收占比来看，企业营业收入的增长主要是通过销售来驱动，也就是说企业是通过实实在在的卖出产品来获得收益。