牛年开市前两个交易日，机构重仓的白马龙头股迎来调整。贵州茅台首个交易日大跌5%，次日盘中一度下跌近4%，不过尾盘拉升，收盘微跌0.45%。家电龙头股美的集团牛年首日大跌逾8%，深股通专用席位净卖出超过10亿元。不过从2021年以来，尤其是从春节过后两个交易日的盘面迹象来看，“抱团行情”也出现新变化，表征之一便是部分抱团标的迎来“压力测试”，资金筹码松动之际，“抱团行情”来到向左还是向右的十字路口。在此背景下，市场风格转换的说法越来越多。一些观点认为，低估值板块将迎来显著的估值修复；而一些机构人士则认为，市场风格短期难言彻底转换，但是全年风格将更加均衡，白马龙头股和低估值板块均有机会。




一、行业景气度高的工程机械板块

从2020年12月的数据和全年的数据看，挖掘机销售依然保持高增长。根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年12月，共计销售各类挖掘机械产品31530台，同比涨幅56.4%；国内市场销量27319台，同比涨幅58.5%；出口销量4211台，同比涨幅44.4%。2020年1~12月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品327605台，同比涨幅39.0%；国内市场销量292864台，同比涨幅40.1%；出口销量34741 台，同比涨幅30.5%。作为工程机械最核心机种，2010~2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%。由于持续对人工及其他机种形成替代，预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头。




二、水泥新一轮提价

消息面上，2月19日起，长三角沿江地区水泥熟料价格迎来节后第一轮上涨，幅度30元/吨。熟料价格超预期提前上涨主要有两个因素：一是节前熟料价格下调幅度较大，基本降至进口熟料成本线附近，外来熟料进入量大幅减少，粉磨站库存一直较低；二是春节前后，华东本地各大企业熟料库存也保持相对偏低水平，在40%左右。