在上证指数盘中触及并突破3600点之后，A股市场热度有所减退。最热标的茅台从1月13日的高点2173.33元直跌160余元至2009.41元，“恐高症”效应开始显现。
与此同时，长期低迷不振的港股却迎来新机，经济参考报整理Wind统计数据显示，截至当天港股收盘，南向资金净流入规模达到了265.92亿港元，继1月18日后再度创下自沪港通开通以来的历史新高。同时，新浪港股数据显示，2021年近12个交易日，南下资金连续净流入超百亿，12天累计净流入1852.93亿港元。
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港股恒生指数也终于在一年终了之时收复失地。
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国内媒体纷纷报道资金开始流向“价值洼地”。与A股，美股相比，港股优质资产确实长期处于低估范围。这一点通过在A+H股上市的公司进行比价可以得知。目前市场上“A+H”上市交易的有127家公司，大部分公司都是 H 股折价，A 股溢价。以中芯国际为例，其港股1月19日收盘价为29.70港币，科创板1月19日收盘价为60.48人民币。
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个股在不同市场是否被高估低估，我们可以轻易的通过比较获得，那么，是否有一个指标能够衡量某个市场总体是否被高估/低估了呢？
投资大师沃伦·巴菲特（Warren Buffett）给出了一种答案：总市值（TMC）占国民生产总值(GNP)的百分比“可能是在任何时刻评估估值的最佳单一指标”，我们称该比率为“巴菲特指标”。总市场估值通过总市值（TMC）与国民生产总值（GNP）的比率来衡量，从长期来看，股市估值会回归其均值附近。若当前估值比率水平较高，则未来很可能长期回报较低；与之相反，若当前估值比率较低，则未来长期回报较高。
该指标一直是衡量美国股市整体市场估值的一个良好指标。虽然对其他市场可能不甚适用，但仍可以为该地股市整体市场估值提供一个参考。从首页的“市场大势-巴菲特指标”页面，我们可以进入美国的巴菲特指标，页面右侧的“全球股市估值-全球总览”提供全球23个最大的股票市场的未来预期回报率，点击页面右侧“未来年化回报率预测(%)”相应的国家/地区可以看到价值大师网站提供的不同市场的巴菲特指标和未来8年年化回报率预期。
可以看到，港股市场的未来八年预期回报率在7.8%左右，而中国大陆A股市场未来八年预期回报率仅为5.17%。这是由于A股市场当前过高的估值所导致的。
目前，香港的TMC采用恒生指数。价值大师中文站数据显示，当前香港市场的总市值（TMC）／国内生产总值（GDP）的百分比为1103.84％。近二十年历史最高点为2363.31％，最低点为754.20％。根据历史估值变化，价值大师中文站判断香港市场的估值目前在合理范围内。
港股市场过去20年巴菲特指标，图源价值大师中文站
作为对比，当前中国市场的总市值／国内生产总值的百分比为67.61％，略高于其近十年中位数，因此A股市场处在被高估状态。
A股市场过去20年巴菲特指标，图源价值大师中文站
目前，南下资金持续流入，不断为港股注入新的流动性。流水不腐，户枢不蠹。资金亦如流水，“活水”寻找“洼地”的本能，可能远比大众想象的更迅速，更持久。
随着南下资金加速流入港股市场，南下资金也有望重复过去数年北上资金影响A股的历程，抢夺港股定价权并成为左右港股市场表现的决定性力量。根据巴菲特指标来看，香港股市的估值也略低于A股市场，因此长期回报率将大概率优于A股市场。
