1月7日，两市震荡幅度加大，板块继续分化，截至收盘，沪指涨0.71%，为连续6个交易日收涨，深指涨1.11%，创业板指涨1.52%，两市成交额连续4日超1.1亿元，交易热情持续。从流动性上看，昨日央行净回笼1100亿元，流动性有所收紧，引起隔夜SHIBOR上涨至0.92%，较前日增加0.3pct，但根据央行前日的定调，认为货币政策将继续保持在合理充裕的水平，昨日出现的流动性收紧的趋势或将阶段性出现但不会持续。从盘面上看，市场的结构性分化表现愈加明显，昨日3000多只个股下跌，仅800只个股上涨，市场资金继续抱团权重股，统计得到市值5000亿以上的18只个股昨日全部收涨，但市值1000亿以下的3986只个股中仅有17%只收涨，市场整体赚钱效应较差，从板块方面看，板块轮动并不明显，昨日仍然是由受供需不平衡推动的煤炭、有色等顺周期板块，以及前期表现强势的白酒、新能源板块领涨，但白酒和新能源板块内个股表现出现巨大分化，再次验证资金偏好确定性板块和个股，市场存在明显分化。三大美股指齐创新高，纳指涨超2.5%创两个月最大涨幅；泛欧股指两连阳，和四连涨的英股再创十个月新高。美元指数走出近三年低谷，比特币史上首次涨破4万美元大关，市值一度突破1万亿美元，创新高后曾短线跳水跌超3000美元。金银反弹，伦铜三日连创近八年新高，原油三日连创十个月新高。英美国债价格继续下跌，10年期美债收益率升破1%后再创近十个月新高。
昨日，美国国会确认，拜登获得当选总统所需的270张选举人票，正式成为美国第46任总统。同日，尽管特朗普支持者在DC组织暴动，阻挠国会计票，但特朗普一改此前强硬态度，宣布1月20日将有序移交总统权力。至此，美国大选不确定性因素基本消退，而拜登此前提到的积极的刺激政策也有望付诸实施，美国经济回暖预期进一步增强。从中美关系看，拜登政府有可能不会继续特朗普的强硬的中美贸易战且上任后首要目的是控制新冠疫情，中国仍将处于关键窗口期，中美部分原材料贸易有望随之回暖，在一定程度上加速中国复苏，但美国对中国高新技术的封锁预期仍将持续，受此影响，A股计算机、通信等板块昨日跌幅居前。
1月7日，上海提出国企改革三年行动方案，至2022年将新增10家左右企业在科创板上市，同时提出引入战略投资者作为重要积极股东参与公司治理，实施“二次混改”。总的来看，该模式有望成为国企混改风向标适配至全国范围，为今后国企上市提供明确指引，而就上海将重点聚焦集成电路、生物医药、人工智能、5G通信等创新领域的国企进行改革试点，符合十四五战略规划且上海国企技术相对领先，相关企业上市后有望为市场带来优质目标。
综合来看，在当前机构投资占比加大和实行注册制的环境下，机构主导特征加重，昨日个股跌多涨少，但大盘指数继续新高，可能的原因有：首先，1月份以来新基金发行火爆，导致去年11-12月份发行的新基金抢先建仓的意愿及进度加快；其次，在业绩攀比的情况下，表现落后的基金选择对赚钱效应弱的个股进行调仓至赚钱效应更强的各行业核心权重成份股。以上两点因素引起龙头股表现强于非权重股。短期来看，1月共有87只新基金发行，以各只基金目标募资额度计算，1月份将最多有2755亿元增量资金入市，机构的主导作用将日益增强。但近期部分地区出现新冠疫情反复，石家庄市于昨日宣布暂时禁止全市车辆出市，同时严格管控铁路及航空出入，冬季新冠复发或给市场带来一定程度的扰动，但总体来看，中国经济复苏的势头仍然较强，市场改革步伐稳步进行，躁动行情有望持续，近期需关注机构抱团龙头股的紧密程度，若抱团出现瓦解，则估值超跌的板块有望迎来估值回升。建议关注基本面向好的顺周期板块、军工、受益于中欧投资协议且当前估值较低的5G板块及科技龙头。
