近段时间以来，老陈有提到过市场的三条主线，券商、军工和科技，由于军工讲的不多，今天我们重点从三个方面和大家聊一聊这条主线。
 
首先，未来三年，军工是确定性较高做加法的行业之一。军工上涨的逻辑从题材概念炒作转向业绩基本面驱动。由“滚动采购”转变为“批次合并、大单采购”，“十三五”主战装备由“研制”进入到“十四五”批量建设阶段，这是产业发展的必然趋势。

进入十四五时期，军工订单“稳健发展”，订单下达方式也将由逐年分批签订改为集中大规模签订，增加军企的回款能力，同时军工订单增长迅速！

在“全面加强练兵备战、十四五武器装备放量建设”的背景下，军工产业链扩产的必要性十分突出，以往年度滚动采购计划有望转成批次合并下的大单制采购，订单增长也驱动企业盈利增长，预付款比例也有望大幅提升，如此军工企业可以展望到更长时间军工订单的高增长，现金流也能大幅改善，这种模式的转变也更加受到机构资金的青睐。


其次，历史数据表明，军工板块在一季度爆发的概率较大。今年还尤为特殊， 2021年的一季度还有“十四五”的重大刺激。

景气程度方面，随着业绩的逐步兑现以及军工行业高增长的比较优势逐步显现，机构对军工的持仓比例还会继续提升。

从最近一季财报即2020Q3季报来看，2020年（1-9）月军工行业实现营收（2980.08亿元，+11.06%），归母净利润（175.83亿，+24.65%）；在各行业中归母净利润增速排在第6/30位。

 
最后，从公司供给来看，军民融合深度推进，一大批优质军工企业涌现。

我国军工研发生产的结果要实现由“产品”向“商品”的“惊险一跃”，只有通过军民融合。

市场对军工行业的部分质疑声音表现为：即使“十四五”军工维持高景气度，但是军工企业由于机制等原因造成增收不增利，利润释放不及预期。