深圳市新纶科技股份有限公司专业从事先进高分子复合材料的研发、生产、销售以及新材料的精密加工，协同发展了以净化工程、智能模塑和个人防护用品等为代表的非材料业务板块。公司以高端精密涂布技术为核心，在多个细分领域实现技术突破，部分核心产品填补了国内的空白并打破了国外企业的技术垄断。公司将进一步打造功能性新材料行业领域世界级的中国品牌，助力国家新材料产业实现国产化全面替代和技术升级。

 

投资逻辑

01

动力类铝塑膜产品填补国家产业链空白

新能源汽车行业发展长期向好，2020年起新国标对动力电池能量密度的要求提高到300Wh/Kg，而在新能源汽车动力电池三种技术路线中，软包电池在能量 密度、安全性和模组设计灵活性等方面具有明显优势。大众、戴姆勒、通用、日产等汽车巨头都在布局软包技术，随着国内软包动力电池需求快速增长，基于成本优势和供应链稳定性优势，动力类铝塑膜国产化替代的需求将越来越强烈，市场空间巨大。公司是国内规模最大的动力类铝塑膜供应商，动力类铝塑膜产品填补了国家产业链空白。国内动力类客户主要包括孚能、捷威动力、盟固利、微宏动力、A123等；国外动力类客户主要包括韩国LG、韩国SKI、AESC、日本三洋等。同时公司在消费类电子市场与ATL、比亚迪、冠宇、锂威、力神、三星和松下等企业都建立了合作关系。

02

显示面板产业，有望提振公司业绩

随着中国显示面板产业的崛起，中国显示面板产能已经跃居全球第一位，但其中核心材料被日韩企业所垄断，大部分仍未实现国产化。日韩企业占据了该行业绝大部分市场份额，在国外技术垄断的背景下，原材料价格常年居高不下，国内下游面板厂商长期面临极大的成本压力，产业附加值基本被上游外企夺走。因此各类高端光学显示材料的国产化需求强烈。公司是国内第一家的具备CPI、COP和TAC等薄膜产品涂布加工能力的专业光学膜涂布企业。目前公司主要产品 CPI膜已经通过了国内主流智能手机厂商的验证，有望成为其主要CPI膜供应商之一，产品打破了国外企业的垄断，实现了国产化替代。各类高端薄膜与国内四大面板厂商的合作均在推进中。

03

并购千洪电子打通消费类终端客户的产业链

智能手机功能器件的精密加工行业集中度高，客户粘性强，产品大多属于定 制化产品，产品的交期短、要求高、种类多。因此供应商的研发、响应能力以及产品的质量成为了模切厂商的核心竞争力。公司通过并购千洪电子并整合模切业务，打通了电子功能材料业务和消费类终端客户的产业链，该业务主要模切OCA 、泡棉、保护膜、 双面胶带、防尘网、绝缘防震材料、EMI导电材料等产品，并为触摸屏、手机平板电脑等高精密电子产品提供配套模切辅料。公司通过并购千洪电子并整合模切业务，打通了电子功能材料业务和消费类终端客户的产业链，该业务主要模切OCA 、泡棉、保护膜、 双面胶带、防尘网、绝缘防震材料、EMI导电材料等产品，并为触摸屏、手机平板电脑等高精密电子产品提供配套模切辅料。

投资建议

公司身处粤港澳大湾区有政策利好的预期，同时，新能源汽车的发展加大软包锂电池用铝塑膜的需求。另一方面从技术形态分析，日周月三个级别同时出现背离形态，从中长线投资来看，目前是非常非常不错的建仓点！综合评价7分！