有群友讲京沪高铁这股票很好，值得买入，理由主要是业务稳定，有大机构在里面。

去年我比较研究过广深高铁和大秦铁路。发现铁路客运企业，相对于货运企业有一个很大的缺点：票价受管制，比较难提高票价，所以企业的资本回报率不高。

为什么不能提高票价呢？

因为这不是在西方国家，铁路客运企业不能利用自己的垄断地位来提高票价，这是在社会主义中国，铁路客运企业是要承担比较大的社会责任的，票价是要受到隐形管制的，对老百姓来讲火车票是必需品，票价影响到民生，所以要低。

铁路货运企业在这方面相对来讲会好很多。

业务稳定的长江电力好歹也有14%左右的ROE（净资产收益率），所以算得上是一家好公司。

京沪高铁净资产收益率大概只有长江电力的一半左右，也就是7%左右，广深铁路更是惨，只有两三个点。

京沪高铁资本回报率低，意味着企业创造的价值，很大一部分以低票价的形式，让渡给了消费者，也就是中国老百姓，京沪高铁股东得到的少，资本增值的速度比较慢。

试想，如果京沪高铁是在美国的话，那票价应该会高很多。

这类企业，我个人是不会投资的，因为资本回报率太低了，远远低于头部的银行、房地产、水泥企业的资本回报率。

比如招商银行的净资产收益率在16%左右，万科的净资产收益率在22%左右，海螺水泥的净资产收益率在26%左右。

在分析广深铁路时，我发现广深铁路ROE（净资产收益率）很低，然后和大秦铁路比较，发现大秦铁路的ROE比广深铁路高挺多，继续追溯，找到原因：广深铁路ROE低，很大程度上是源于票价受管制，比较难提高票价，所以企业的资本回报率不高。

价值投资者重视企业的财务信息，但在分析企业时，不能对一家公司的财务信息进行肤浅的独立评估，而是对公司的内部经营状况及其所处的、更大的整体“生态系统”作出全面的分析。

最后想说，理解了中国是一个力求为老百姓谋福利的社会主义国家，理解了中国的特点，是有助于投资的。无论是股票投资，还是房产投资。