前言：A股原定的2020年度的投资策略是L型底部，随着一季报和二季报的披露，确定底部之后，后续股市会缓慢抬升，实现慢牛走势。
但疫情的爆发，将这种慢牛的逻辑打断。
目前A股的逻辑被救市政策的力度左右，且节奏也受政策影响。若救市政策退出过早，则A股会持续震荡，重现L型底部确认的逻辑，具体是否底部能够确认，又需要两个季度的连续回升才能得到肯定。若救市政策退出过迟，则经济周期叠加超量货币流动性，则会出现再一次的疯牛。
仅就现有的政策力度和速度观察，后一种走势的概率很高，故，由于政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，3大因素将共同驱动A股上行。
由此，政策发力下国内经济将在3季度快速恢复至正常水平，。预计3季度后期，A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情。建议3季度坚持配置新老基建、科技和消费；4季度起周期类和科技类会成为市场主线。
全球日增确诊依然处于高位，预计还需要3-4个月才能实现见顶后缓慢回落，且海外疫情在3季度有“二次爆发”风险。
中美分歧在美国大选前会保持“斗而不破”的状态，频率高而影响小，雷声大而雨点小，美国由于自身原因，诸多政策多属于讹诈性，市场会逐渐适应；而11月份美国中期选举结束后，中美分歧有望迎来几个月的缓和期；若特朗普连任失败，则缓和期会更长。
国内政策方面，财政是逆周期政策的主要发力点，综合专项债和特别国债发行，以及减税降费，区域和产业政策加快落地故，政策支持下预计国内GDP增速在3、4季度回升至正常且略高水平，预估可以达到6.5%、7%，据目前的数据推测， 3、4季度CPI同比缓慢下行，PPI缓慢回升。
基本面方面，中国率先控制住了疫情，也最快实现了复工复产。政策支持下A股盈利同比增速料将逐季抬升，预计3、4季度中证800（非金融）盈利增速会非常漂亮。
叠加金融海啸导致全球金融管理当局大肆放水，海外流动性持续宽松，美联储之前的2.3万亿美元，欧盟的2万亿欧元以及日本的超天量国债，欧美日三大央行的总资产将从疫情前的14.8万亿美元扩张至年末26万亿美元以上扩表规模和节奏比大危机时更激进。
国内货币政策则从宽货币向宽信用转变，，预计年内仍有降准空间和降息空间，社融增速目前11-12%，料年底将升至13%，宽信用和基本面复苏的环境下，预计年内10年期国债收益率在2.6~3.0%区间运行。同时，由于人民币兑美元目前呈缓慢升值的态势，预估未来运行中枢会从现在的7.07-7.13抬升至6.7-6.9区间。
基于上述判断，未来A股的走势取决于政策推出的节奏和力度，但无论政策如何变化，底部抬高将是缓慢而坚定的趋势，虽然会有小扰动，但不改大趋势。
2020/6/10 盘前展望
量能不足，适度调低仓位
上证指数涨0.62%，收于2956，深证成指涨0.61%，创业板指涨1.30%，收于2183。
指数早盘震荡拉升，午后横盘震荡为主，创业板指进入技术性牛市，今日头条概念股掀涨停潮，网络游戏、医药、传媒等概念活跃，个股涨多跌少，涨停增至80余家，市场氛围转好。
盘面上看，资金持续涌入今日头条概念，板块全天领涨两市，联创股份、天龙集团、宣亚国际、中昌数据等近十股先后涨停；网络游戏概念午后拉升，星辉娱乐、凯撒文化、富春股份等涨停；医药股活跃，人福医药、九州药业、恩华药业、海普瑞等多股涨停；海南板块表现较弱，海汽集团、海峡股份等跌逾4%。
从市场运行看，周二A股在隔夜美股继续创新高的情况下顺势高开、盘中震荡，在券商股的脉冲下指数继续向上方2944-2968点的缺口演进，只是成交量明显不足。券商股的脉冲，更多是底部防御性质，防止底部过于便宜，被散户捡了筹码所致，券商的整体趋势扭转，还需要出现大型券商股冲击涨停才能确认。
目前A股市场依然处于存量博弈中，技术面受外围上涨影响，基本面则是国内经济环比改善，使得估值较低的金融股、周期股获得了经济周期“类复苏”的支撑；另一方面，市场内部供求弱平衡，各类基金大卖导致存量资金的底部抬高，然而场内产业资本减持力度一直保持高位，且国际环境变幻莫测，使得场内资金较为谨慎。
隔夜纳斯达克指数继续创新高，但道指和欧洲股市多数下跌1-2%。目前外围股市处于V型反弹后的相对高位，是宽松流动性和逼空行情下空头回补的资金驱动，如此高的定价其实已经是对于未来经济改善的预期有了充分的预估。由此，短期外围股市，尤其是美股存在波动增大的风险。
国内政策方面，货币政策由宽货币转向宽信用、债券市场的快速从牛市转向熊平走势，使得A股市场处在目前这种不上不下尴尬局面。
若上，尚缺乏更多的政策支持和基本面改善的确认；若下，超量流动性的泛滥也不允许。
故，考虑到隔夜外围市场波动的增加，考虑到量能逡巡不前，2968及3000点一线的多重成交压力，技术上存在一定回撤的概率，比如回撤2838-2883点区域。
由此，因为短期胜率在下降，逢高适当减仓、控制住仓位，待有所回撤时则可考虑逢低回补。
