大盘周五低开高走，报收小阳线，量能大致与周四齐平，股指总体依然维持着缩量缓涨的态势，与上周五大阴线组合成“急跌缓涨”，这是下跌中继信号，短线至少还应有一根中阴线或者多根小阴线释放下跌动能。

理想情况下，股指用缓跌之势再度跌进“2914点的21浪下跌区间2777-2810点”，并跌破2800点略创新低，这样60分钟MACD底背离就成型了；如果日线同步出现极端缩量，这样至少能够引发一个可观的上涨波段，出现2016年6月份之后的走势。

尽管现在A股处于最后一跌里，尽管美股的2.0下跌还未开启，很多人认为A股后面还有一波大跌，且会考验2440点。“考验2440点”这种可能性不是没有，但我认为概率非常小，小到可以忽略不计，原因有三：

①央行释放的信号是，我国在2020年已经开启了加杠杆的进程，2018年的“去杠杆”、2019年的“稳杠杆”已经宣告结束。

②周四重大会议闭幕，最后的工作报告提到“现在还是不搞大水漫灌，但特殊时期要有特殊的政策、要放水养鱼”。这透露了两个信号：一是大水漫灌的时候还没到，A股即便有大涨，也一定是制度性红利的释放，不是来自流动性的漫灌；二是大水没有，小水会不断，只要“鱼”出现问题，水就来了。这里的“鱼”指的是经济与金融市场，股市隶属于金融体系，若出现连续大跌，上面会果断出手，因为2019年以来我国已经进入了股权融资时代，股市已经是经济的主动脉。

③全球流动性也十分泛滥，美股因为杠杆比较高，有没有持续大跌不好说，但经历了5年去杠杆的A股，缺乏连续大跌的动能，甚至会出现越跌越买的现象（3只证券类ETF被持续抢筹），这会封杀股市连续大跌的空间。

操作上，建议持仓正面迎接A股的最后一跌，这种风险不需要回避；股市里绝大部分风险是不需要回避的，只有牛市巅峰时的风险才要警惕。从中长线角度来看，3000点之下的下跌不仅不是风险，而且还是低买机会；3000点之下不敢买的人，会在5000点之上格外冲动。人取我弃、人弃我取，说起来很轻松，做起来其实很难。

另外，周末T+0被热议，这会在情绪上提振券商股与大盘，但T+0仍然处于研究阶段，并未落地，尚不能给券商股带来实质性的业绩增长，故，明日会出现情绪上的炒作，短暂的炒作过后，券商股与大盘还是会走自己的路。