现在ST行业的股票就像一只受惊的鸟。只要公司市值跌至7亿元以下，我们就会考虑是否有可能像某些股票一样跌至3亿元，被迫退市，所以我们会不惜一切代价出售。当每个人都有同样的想法时，恐慌就会蔓延，并将继续形成每日限额，然后这些股票真的会直接去3亿美元的市值。

问题是，一些ST公司的质量还不错，很可能会被这波浪潮误杀。ST行业36%的公司资产负债率低于50%，近50%的公司每股净资产超过1元。如果他们给这些公司一点时间，他们仍然希望摆脱困境。

例如，一家市值4亿元的公司负债率为39%，每股净资产为1.66元。虽然过去几年亏损，但绝对值不大，所有亏损加起来不到净资产的10%。然而，在这波暴跌中，该公司很可能会退市。

一旦进入退市阶段，我们也可以看到昨天的表现。

退市园城、退市碳元、退市同达分别下降96%、83%、80%。

牵着头移动全身。不要以为反正我没有ST板块，再怎么跌也没关系，但是如果质地还可以的股票被误杀，肯定会蔓延到其他板块。

今日a股所有股票下跌中位数-3.7%，市场上90%以上的股票下跌，就是最好的例子。

当年推熔断的出发点也不错，但当大家都形成熔断预期时，所有股票都会向熔断方向靠拢。现在，一旦市值退市形成预期，也会带来连锁反应。

即使是质量好的非ST公司，跌到市值5亿左右，也会形成恐慌。当卖出形成合力时，退市就会到来。

当小市值公司下跌时，其他股票也会下跌。

此外，一些公司可能会故意使用市值退市政策。他们不想继续减持，也有一些小的财务问题。如果他们不断被质疑，给自己带来麻烦和惩罚，退市不是一个好的选择吗？

在香港，许多市值低于3亿元的公司实际上盈利良好，资产健康。老板很难实现退市的私有化。然而，如果a股继续这样发展，直接退市的市值很简单。

美国股市拥有强大的投资者保护体系和完善的集体诉讼。

考虑到安然的处罚，安然虚报了6亿美元的利润，首席执行官被判处24年监禁，罚款4500万美元；财务欺诈规划师被判处6年监禁，罚款2380万美元。该公司的创始人在诉讼期间失败了，但仍被罚款1200万美元。最重要的是，投资者获得了71.4亿美元和解赔偿。

想想康美药业虚增利润39亿元后的处罚，责令改正，给予警告，处以60万元罚款，对21名责任人员处以90万元至10万元罚款，对6名主要责任人员采取10年至终身证券市场禁令。

如果没有强有力的赔偿和保护机制，目前a股退市可能会演变成另一家上市公司的盛宴

(南国何纯)