【核心亮点】

传统业务：

目前安科瑞主要布局EMSS 2.0(平台化)、3.0(新能源+光储充)两大产品，#聚焦用户侧能效控制与新能源协同利用；EMS已在EMS上落地23年 2.0+3.0项目约300个，预计24年将升至1000个，预计将推动公司收入和盈利能力的同步优化。

海外业务：

公司加快欧洲、东南亚等地业务布局，23年海外收入翻番(约5000万)；该公司已参加德国汉诺威展览24年，加快了海外业务布局，预计24年海外业务收入将达到1-2亿元，并继续翻番。

虚拟电厂：

上周，电力系统改革专家研讨会召开，预计电力改革将继续深化。充分发挥电力侧的主动性是缓解新电力系统波动的重要起点。最近，公司的虚拟电力制造商机开始出现。我们认为#公司的产品最接近虚拟电厂的业务形式，具有数据连接和源网络存储互动的技术基础，与公司优势布局的电力侧业务具有较强的协调性。

【估值】

预计24-25年收入为13.56/16.68亿元，归母净利润为2.67、3.42亿元对应24/25亿元 PE 为19x/15x。

(华泰计算机 ）