开源证券：1、Honghu-三星座计划披露，加快卫星互联网产业发展的超万星座规模

2024年5月24日，上海蓝箭鸿擎科技有限公司(又称鸿擎科技)向国际电信联盟发展（ITU）提交预发信息（API）,本文总结了Honghu-3星座的计划，将在160个轨道平面上发射1万颗卫星，这个星座是继星网GW计划和上海G60星座提案之后，国内实体计划的第三个超万颗卫星巨星。

2、人工智能基础设施投资收入显著，云业务已实现正循环

卫星互联网作为一个国家战略项目，早期产业发展主要受益于技术成熟、稀缺轨道资源竞争、军事价值等，后期发展主要受益于商业价值潜力：1、技术逐渐成熟：低轨卫星星座相关技术、“一箭多星”、“可回收发射”等火箭发射技术不断发展成熟，有效降低卫星互联网建设成本；2、由于国际电信联盟，频道资源稀缺（ITU）规定轨道和频段资源的获取遵循“先到先得”的原则，低轨卫星主要采用的Ku和Ka通信频段资源逐渐饱和，空间资源竞争迫切；3、由于其全球高带宽波束覆盖，低轨互联网卫星系统有望提高军队的信息化能力，具有重要的军事意义。具有重要的军用价值；4、商业价值潜力：卫星互联网作为地面通信系统的有效补充，是未来6G的重要组成部分，具有广阔的下游应用市场和巨大的商业潜力和前景。近年来，产业发展如火如荼，如中国试验卫星发射、许多地方出台产业支持政策、终端应用推广、海外星链发展等。我们认为，卫星互联网有望迎来市场“破茧”和产业链“蝴蝶”的重要历史发展机遇时期。

3、国内卫星互联网即将取得突破，重视产业链各环节的投资机会

我国高度重视卫星互联网建设，多因素帮助产业发展：1、政策端：卫星互联网被纳入“新基础设施”，政策继续推进；2、技术方面：我国技术储备基本完备；3、资本方面：私人资本有助于卫星互联网的发展，市场融资集中在卫星制造领域；4、产业链端：我国卫星互联网产业发展相对完善。展望产业链的各个环节，我们认为有不同的好处：（1）卫星制造环节：优先考虑卫星发射增量需求、卫星载荷供应商和卫星平台零部件供应商；（2）卫星发射环节：发射资源分配、发射节奏和技术发展带来的产业催化；（3）地面设备环节：高价值核心网络建设环节，以及终端市场；(4)卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60、双线共进，有望迅速建立卫星网络。

受益目标:海格通信、成昌科技、真镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测、振有科技、华力创通、盟升电子、上海汉讯、新维通信、中国卫星等。