白银：软着陆预期下的补充品种 5月27日，伦敦银涨了4.20%，收于31.63美元/盎司，跑赢了涨幅0.82%的黄金。金银比例为74。 供应:根据国际白银协会，白银矿产量下降。预计2024年产量为25611吨，同比下降0.8%，同比下降6.6%。

　　需求:与黄金最大的不同，近50%来自工业。2022年和2023年，光伏用银量分别为3672吨和6018吨，预计2024年将超过7000吨。同时，白银的下游需求主要是电子电气。随着半导体周期的触底，白银的工业需求属性继续改善。2024年工业需求预计为22109吨，同比增速为8.6%。在价格上涨周期中，工业需求相对刚性，给白银上涨一个坚实的基本板块。 库存：白银库存持续去化，2021年以来供不应求给库存带来了一定的下行压力。

　　目前，上海白银期货库存为774吨，降至2016年以来最低水平。上海白银期货目前持仓97万手，对应7275吨白银。库存仅占10.6%，有一定的强制仓位的可能性。

　　价格：从金银价格不合理的角度来看，但银作为贵金属的工业属性，在美国经济软着陆预期会有更好的表现，只要市场相信美国经济的顺利着陆，没有系统的金融风险，在成功控制通货膨胀的前提下降低利率，那么银就有可能超过黄金。中国邮政金属新材料

　　注：兴业银锡，盛达资源。