“如何投资”是一个老生常谈的问题，就像如何选择一家好公司一样，每个人心中都有自己的“茅台”。

但我们都必须弄清楚我们的投资基础是什么，价值投资、趋势投资、短期投机或没有投资基础（我们不知道）？

显然，短期投机争议很大，没有投资依据，价值投资和趋势投资成为主流。

价值投资和趋势投资有什么区别？

简单地说，价值投资更注重基础研究，趋势投资更关注短期市场，所以价值投资者需要更多的耐心，所以会产生更高的机会成本，趋势投资者需要更专业的市场感知，也会产生更高的错误成本。

因此，让我们简要讨论一下投资/选择公司必须考虑的问题：研究基本面和市场价格，并借此机会整理出去年飞鲸分析的公司（重点）

1、第一，以价值为重点的基础研究

选择一家好公司无疑是最重要的。即使是趋势投资也往往是目前最突出的，这将直接决定最终的投资结果是否会降低机会成本和错误成本。

所以好公司的评价标准是我们对公司的全面理解：良好的商业模式、大的发展空间、高竞争壁垒和积极的企业文化是必不可少的。

然而，为了弥补非专业投资者薄弱的信息差异和认知差异，我们实际上需要添加一点，即结合财务数据作证，以避免理所当然，因为财务数据将继续验证我们的判断。

2、其次，价格判断的重点是预期

简单地说，主要有两种方法：自由现金流折现的绝对估值法和PE、PEG、以PB为代表的相对估值法，但两者的缺点也很明显，时效性差，不能考虑其他因素的干扰，包括情绪。

因此，鉴于估值中存在的问题，最直接的方法是基于基本面，结合企业预期，加强对及时性的判断，关注宏观环境、行业和市场，了解价格波动。

纸上谈兵有点抽象。我们将结合飞鲸昨天刚刚研究的甘李药业的案例。基础研究可以回顾“医药最强、最小、最美，挑战跨国制药企业，利润增长180%，220家机构聚集在一起筹集资金！”。

从价格上看，历史趋势反映出市场将反映基本面（预期）。自2020年甘李制药上市以来，它显然可以分为三个阶段。它在上市前后显示出领先的增长能力。自2021年以来，它一直面临行业挑战，并一直持续到2023年，最终迎来了逆转。

(甘李药业周线K线图)

因此，站在当下，甘李显然面临着一个分水岭，目前的机构一致预测实际上是好的，所以基于此，我们可以估计一个价格。

已知市值280亿元，静态PE82.29、动态PE73、滚动PE72，假设2024年净利润可达6.97亿元，同比增速为104.96%，静态PE取104.96是正常的(PEG为1)。

然而，根据PEG公式，应考虑未来三年的预期和动态市盈率，因此动态PE应为68.31。

经过计算，我可能知道，理论上，动态68.31PE相当于合理的估值下限，如果静态PE能达到104.96实际上并不贵，相应的市值为262亿元，356.86亿元。

但最重要的是什么呢？跟踪证明企业符合自己认为好公司的标准，并确保预期正确。

甘李药业是否是我们心中的茅台酒，以及我们对其业绩的预期（机构的一致预期只能作为参考），将直接决定投资结果。

此外，在市场跟踪的过程中，有必要区分什么时候是基本面的影响，什么时候是情绪和宏观环境的变化，什么时候是正常的波动，这对趋势投资者来说应该更为重要。

3、重点，公司整理！

简单梳理以上投资框架后，其实我主要想说一些平时不会经常给大家解释的事情。飞鲸主要专注于选择公司并分析它们。

然而，我相信它会更符合每个人的想法，也可以为每个人提供更大的帮助。

因此，我们整理了去年的历史文章，供您参考。事实上，它涵盖的行业并不多。我们不仅致力于寻找价值股，而且非常重视医药消费、半导体芯片、人工智能计算能力和新能源等行业的研究和成长轨道。

①医药行业

②消费行业

③半导体材料及设备

④芯片行业

⑤AI算力

⑥新能源

⑦干货文章和“风险”提示

简单列出《成长20》的公司分析:

爱美客：毛利率高于茅台，5年净利润增长9倍，未来a股最佳选择之一！

科思股份:全球市场份额30%，净利率超过贝泰妮，珀莱雅排名第一，确定性极高的隐形冠军！

中际旭创：全球市场份额第一，6年净利润翻了120倍，华为核心供应商，1200家机构齐聚一堂，抢筹！

天府通信:国内核心计算能力龙头，3年订单增长13倍，社保、易方达纷纷抢筹，确定性极强！

顺络电子:消费电子最强的龙头，国内唯一打破垄断，业绩大幅提升100%，成为300家机构的目标！

来自飞鲸投资研究