“如何投资”是一个老生常谈的问题,就像如何选择一家好公司一样,每个人心中都有自己的“茅台”。
但我们都必须弄清楚我们的投资基础是什么,价值投资、趋势投资、短期投机或没有投资基础(我们不知道)?
显然,短期投机争议很大,没有投资依据,价值投资和趋势投资成为主流。
价值投资和趋势投资有什么区别?
简单地说,价值投资更注重基础研究,趋势投资更关注短期市场,所以价值投资者需要更多的耐心,所以会产生更高的机会成本,趋势投资者需要更专业的市场感知,也会产生更高的错误成本。
因此,让我们简要讨论一下投资/选择公司必须考虑的问题:研究基本面和市场价格,并借此机会整理出去年飞鲸分析的公司(重点)
1、第一,以价值为重点的基础研究
选择一家好公司无疑是最重要的。即使是趋势投资也往往是目前最突出的,这将直接决定最终的投资结果是否会降低机会成本和错误成本。
所以好公司的评价标准是我们对公司的全面理解:良好的商业模式、大的发展空间、高竞争壁垒和积极的企业文化是必不可少的。
然而,为了弥补非专业投资者薄弱的信息差异和认知差异,我们实际上需要添加一点,即结合财务数据作证,以避免理所当然,因为财务数据将继续验证我们的判断。
2、其次,价格判断的重点是预期
简单地说,主要有两种方法:自由现金流折现的绝对估值法和PE、PEG、以PB为代表的相对估值法,但两者的缺点也很明显,时效性差,不能考虑其他因素的干扰,包括情绪。
因此,鉴于估值中存在的问题,最直接的方法是基于基本面,结合企业预期,加强对及时性的判断,关注宏观环境、行业和市场,了解价格波动。
纸上谈兵有点抽象。我们将结合飞鲸昨天刚刚研究的甘李药业的案例。基础研究可以回顾“医药最强、最小、最美,挑战跨国制药企业,利润增长180%,220家机构聚集在一起筹集资金!”。
从价格上看,历史趋势反映出市场将反映基本面(预期)。自2020年甘李制药上市以来,它显然可以分为三个阶段。它在上市前后显示出领先的增长能力。自2021年以来,它一直面临行业挑战,并一直持续到2023年,最终迎来了逆转。
(甘李药业周线K线图)
因此,站在当下,甘李显然面临着一个分水岭,目前的机构一致预测实际上是好的,所以基于此,我们可以估计一个价格。
已知市值280亿元,静态PE82.29、动态PE73、滚动PE72,假设2024年净利润可达6.97亿元,同比增速为104.96%,静态PE取104.96是正常的(PEG为1)。
然而,根据PEG公式,应考虑未来三年的预期和动态市盈率,因此动态PE应为68.31。
经过计算,我可能知道,理论上,动态68.31PE相当于合理的估值下限,如果静态PE能达到104.96实际上并不贵,相应的市值为262亿元,356.86亿元。
但最重要的是什么呢?跟踪证明企业符合自己认为好公司的标准,并确保预期正确。
甘李药业是否是我们心中的茅台酒,以及我们对其业绩的预期(机构的一致预期只能作为参考),将直接决定投资结果。
此外,在市场跟踪的过程中,有必要区分什么时候是基本面的影响,什么时候是情绪和宏观环境的变化,什么时候是正常的波动,这对趋势投资者来说应该更为重要。
3、重点,公司整理!
简单梳理以上投资框架后,其实我主要想说一些平时不会经常给大家解释的事情。飞鲸主要专注于选择公司并分析它们。
然而,我相信它会更符合每个人的想法,也可以为每个人提供更大的帮助。
因此,我们整理了去年的历史文章,供您参考。事实上,它涵盖的行业并不多。我们不仅致力于寻找价值股,而且非常重视医药消费、半导体芯片、人工智能计算能力和新能源等行业的研究和成长轨道。
①医药行业
②消费行业
③半导体材料及设备
④芯片行业
⑤AI算力
⑥新能源
⑦干货文章和“风险”提示
简单列出《成长20》的公司分析:
爱美客:毛利率高于茅台,5年净利润增长9倍,未来a股最佳选择之一!
科思股份:全球市场份额30%,净利率超过贝泰妮,珀莱雅排名第一,确定性极高的隐形冠军!
中际旭创:全球市场份额第一,6年净利润翻了120倍,华为核心供应商,1200家机构齐聚一堂,抢筹!
天府通信:国内核心计算能力龙头,3年订单增长13倍,社保、易方达纷纷抢筹,确定性极强!
顺络电子:消费电子最强的龙头,国内唯一打破垄断,业绩大幅提升100%,成为300家机构的目标!
来自飞鲸投资研究