#拾麦种田# 我有点失望，这让我高估了阿里巴巴未来的回报。阿里巴巴是我犯过的最大错误之一。我被它在中国市场的地位所吸引，但它一直是一个零售商。这是一个竞争激烈的互联网业务，对每个人来说都不是小菜一碟。———为什么芒格在2023年90多岁时还会犯投资错误？如何避免这种错误的打击？这是芒格2023年对阿里巴巴投资的评价:市场地位高，但商业模式是零售商，竞争激烈。看2022年芒格对阿里的评价%：“我认为阿里巴巴有很大的竞争优势，即使在竞争激烈的零售领域。”对比两个，你会发现芒格其实什么都懂，零售商不好，市场地位高，竞争优势大。一个不好，一个好，2022年感觉“好的能压过坏的”，2023年感觉“坏的能压过好的”。这种观点为什么会改变，因为阿里巴巴的股价一路下跌，其实就是这样。换句话说，当我们购买股票时，总会有好的因素和奇怪的因素。在不同的环境下，我们可能会有不同的想法，或者东风压倒西风，或者西风压倒东风。芒格这次投资阿里，赢了就是2022年，错了就是2023年，还有谱吗？事实上，最根本的认识点是格雷厄姆五守没有标准化。至少违反了里面的两个原则，买高，加杠杆。要明白，股市唯一正确的是格雷厄姆五守正标准化，错误的投资结果一定违背了这个基点。除五守正标准化外，其他投资行为(统称惊喜)的评价往往会根据环境、情况、价格等而发生变化。因此，对许多事情的评价，说到根本上并不容易。大部分股市都是“出奇”，出奇本身就有原罪，但出奇行为并不一定会带来结果的对错。芒格晚年投资阿里巴巴的错误还有很多地方可以深入探索。只有真正正确地探索，我们才能在未来避免类似的错误。错误的评价结论是，错误将在未来90多岁时再次出现。基本点:只要格雷厄姆五守不规范，再精细，再谨慎，再有经验，比如芒格，也会犯投资错误。芒格的胜率还是很高的，即使在出人意料地追求胜率的事件中，即使按照这种投资阿里的思路方法，也会有很多结果获胜。战略要分对错，战术要看输赢。战略的对错一定要正确定性，不能含糊不清。很多战术的输赢都是未定之日，边走边看。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统