西部电子:价格趋势:5月份,7个材料号(7/23)价格环比下跌,平均下跌2.17%;2个料号(2/23)价格环比上涨,平均涨幅为2.74%。
价格展望:MLCC周期底部为22Q3-22Q4,23年行业需求疲软复苏,原厂作物动力不断上升。分季度看,23Q1-23Q4的作物动率预计分别为50%、70%、70-75%、80%。从需求走势来看,23H1因疫情自由化、终端客户和代理商库存补充而带动需求增长;23Q3需求边际减弱(手机除外)、代理清库存;23Q4行业需求反弹,终端客户和代理补库存,带动相关公司业绩环比增长。24Q1行业平均产量保持在80%以上。
板块投资观点:阻力感是周期最早见底的板块之一,行业在23年内逐季复苏。从终端需求来看,24Q1行业需求有所回升,消费电子和通信需求相对疲软。预计短期板块将迎来估值修复,但我们认为其可持续性仍有待观察。
个股更新:
洁美科技(3.2亿):载带稼动率80%+;日韩客户正处于小批量试用阶段;
二三环集团(19.0亿):80-90000MLCC作物动率%,高容量MLCC供不应求,积极调整产能结构,满足充足的订单需求;目前,总产能约100亿/月(高容+车规)。
泰晶科技(1.4亿)、顺络电子(8.5亿):受益于H手机回归,均为一供;
风华高科(4.0亿):国内电阻绝对领先,三期MLCC和电感产能正在积极扩大。