a股巨头突然被史诗逼空？

本周，纽约期铜市场上演了一轮史诗般的空头市场。据报道，洛阳钼业贸易公司埃克森a股上市公司(IXM)持有大量纽约期铜的空头头寸，或损失惨重。受此消息影响，洛阳钼业5月16日股价大幅下跌，盘中暴跌超过6%。

5月16日深夜，洛阳钼业紧急发布澄清公告，称公司关注媒体关于其贸易公司IXM的报道，IXM100%对冲金属贸易，以降低其商业活动中的价格风险。IXM不做简单的投机交易。IXM从事跨市场、跨期、跨品种等对冲套利交易策略，风险完全可控。

另一位知情人士透露，全球大宗商品交易巨头托克集团（Trafigura）埃克森和埃克森正试图购买实物铜，以交付他们在美国CME（芝加哥商品交易所）持有的大量空头寸。托克集团承认，它将向美国运送更多的实物铜。

1800亿巨头紧急声明

本周，纽约期铜市场上演了一轮史诗般的空头市场，Comex 7月份交付的铜价大幅飙升。5月15日，COMEX铜价一度创下5.128美元/磅(11305.3美元/吨)的历史最高点。截至目前，COMEX铜价已跌至4.868美元/磅，年累计涨幅约26%。

突如其来的暴力拉升，导致大量空头头寸爆炸。据报道，洛阳钼业贸易公司埃克森a股上市公司(IXM)身陷“漩涡”，因为它持有大量的空头头寸。

受此消息影响，16日a股开盘后，洛阳钼业股价大幅下跌，盘中最大跌幅超过6%，截至收盘，跌幅仍达5.04%，A+H的最新总市值为1812亿元。

此前，洛阳钼业股价持续上涨，去年12月至今年4月股价最大涨幅超过114%。

5月16日深夜，洛阳钼业紧急发布澄清公告，称公司关注媒体关于其贸易公司IXM的报道，回应如下：

IXM是一家全资子公司，是世界级的金属贸易平台。IXM作为全球重要的大宗商品贸易商，在全球销售公司的产品，包括公司100%的自产铜产品。同时，IXM还交易了大量的第三方金属和精矿产品。为了降低其商业活动的价格风险，IXM对金属贸易进行了100%的对冲。IXM不做简单的投机交易。IXM从事跨市、跨期、跨品种等对冲套利交易策略，风险完全可控。截至目前，公司生产经营状况正常，整体流动性处于历史最佳水平。公司对未来铜价持积极乐观态度，2024年初至今未开展自产铜产品战略套保业务。2024年创纪录的铜价和公司创纪录的铜产量也将为业绩提供强有力的支撑。

根据公开信息，埃克森隶属于洛阳钼业集团，是世界第三大有色金属贸易商，成立于2005年，总部位于瑞士日内瓦。其主要业务范围是有色金属及其矿产的集成贸易，致力于金属的挖掘、集成、混合、加工、运输和分销。目前的交易品种包括铜、铝、铅、锌、银、镍、钴、锂、铌铁等。

紧急应对

5月15日，有媒体援引知情人士的话报道，全球大宗商品交易巨头托克集团（Trafigura）埃克森正试图购买实物铜，以交付他们在美国CME交易所持有的大量空头寸。

据报道，托克集团和埃克森在纽约铜市场持有大量空头头寸。这意味着他们在押注铜价下跌或对冲自己的价格风险敞口。然而，COMEX铜价的突然暴力上涨导致大量空头头寸严重“空头”。

托克承认将向美国运送更多的实物铜。托克是北美最大的实物铜供应商之一。鉴于市场溢价，该公司将向COMEX运送更多的铜。

托克集团已要求一些铜制造商将5月和6月的运输改道到美国，但临时改变目的地非常困难。

据知情人士透露，COMEX铜价将继续上涨，直到从南美洲和澳大利亚运往美国的铜矿产品到达市场，这可能需要几周的时间。

CME回应说，它将继续监控市场，但认为作为市场参与者，它在管理铜风险和不确定性方面表现良好。

与此同时，COMEX铜价上涨超过伦敦金属交易所（LME），为制造商和交易商创造套利机会，他们可以利用两地之间的价差进行套利销售。

花旗在一份报告中指出，与套利相关的纯空头补偿促进了COMEX的上涨，这可能很难维持。实物铜的重定向将缓解套利失衡，但需要时间。

LME的铜价约为10240美元/吨。考虑到运费和保险成本，交易员可以通过从LME系统获得铜并将其交付给CME，每吨可以赚取约300美元的差价。但问题是，LME注册仓库中一半的可用铜不能交付给CME系统。

铜的供需趋紧

从基本面来看，纽约铜期货史诗般的主要导火索是铜的供需收紧。一方面，供给侧经常受到干扰，导致对铜供应短缺的担忧；另一方面，全球制造业的复苏和能源转型促进了对铜的需求。

该机构预计，矿商需要在2025年至2032年投资超过1500亿美元来扩大铜矿的资本支出，以满足行业的供应需求。惠博信息预计，2024-2026年全球精炼铜的供需缺口分别为0.7万吨、10.3万吨和19.6万吨。

随着行业供需缺口的不断扩大，市场普遍预计铜价将继续上涨。

花旗银行认为，未来几个月现货铜价将继续上涨，年底将达到每吨1万美元，2026年将攀升至1.2万美元。

在报告中，高盛将今年年底铜的预期价格从10000美元/吨提高到12000美元/吨，预计年均价格将从9200美元/吨提高到9800美元/吨，保持2025年平均15000美元/吨的预测。高盛预计，为了鼓励长期矿山投资，长期平均价格将保持在1.2万至1.3万美元/吨之间。为解决短期铜稀缺问题，预计明年铜平均价格至少将达到1.5万美元/吨。

但是英国商品研究所的分析师Robertt Edwards认为，基本面不足以解释如此极端的市场。美国铜供求的基本面似乎并不能完全证明这种极端的空头市场是合理的，其他事情可能会发生在衍生品市场上。中国证券公司