#拾麦种田# 我对预测和预测毫无用处，他们产生了一种明显而准确的错觉，他们越小心，你就越应该担心。我们从不看预测，但我们非常关心和深入地看和跟踪记录。如果一家公司表现不佳，但前途光明，我们就会错过机会。———巴菲特的重点是理解最后一句话。“如果一家公司表现不佳，但前途光明，我们就会错过机会。”这句话不是对错问题，而是巴菲特的个人投资风格问题，哪种公司更安全，固化投资风格后的成本问题。这句话不能说一定是对的，也不能说一定是错的。你必须理解它的优点和缺点。巴菲特一生的投资风格主要是“安全边际+公司业务赚钱有持续的业绩现金流”。如果巴菲特没有安全边际，无论公司有多好，如果公司不能赚钱，巴菲特也不会投资。股市“最安全的投资”是什么？巴菲特用一生的实践证明了“安全边际+持续现金流”是最安全的，有些人说垄断护城河，垄断护城河的目的是确保公司的现金流持续赚钱，垄断护城河是手段，持续现金流是目的，现金流是白银继续流入公司。基本原则是一样的，一元公司股票四毛买入，属于格雷厄姆价值投资，但如果公司每年能赚一毛利润，所以每天持有，比前一天更有信心，因为持股公司在业务中赚钱，随着时间的推移，不仅他们的投资越来越有可能赚钱（施洛斯平均持有低估股票周期四年，基本上可以翻一番），持股安全边际随着时间的推移越来越大。时间是格雷厄姆“四毛买一元”的朋友，也是“四毛买一元+持股公司每月赚钱”的朋友。当然，第二种成功可能更大，成功可能更快。当然，未来是未知的，持股公司的业务也可能恶化。然而，在公司业务没有恶化甚至业务越来越好的情况下，第二类持股人往往越来越自信和耐心。当然，我们希望激发我们的信心，增强我们的耐心，但我们不能凭空振作起来。作为第二种模式的投资者，我们可以自然地给自己信心和耐心，因为这是基于基本知识和巴菲特长期实践的股市最安全的投资模式。简而言之，只要“买得低+公司生意兴隆”，就应该有信心和耐心与日俱增。股市的信心和耐心最好建立在“低估值+持股公司业务蓬勃发展”的基础上，这样更有可能取得好的效果。 当然，巴菲特的模式是有代价的，也就是说，它失去了许多其他公司赚钱的机会。格雷厄姆只强调40美分买一元。虽然这不是最安全的模式，但它不会浪费亚马逊、网络娱乐、周期性股票和许多其他机会。巴菲特模式只是格雷厄姆概念众多发展模式中最安全的分支，不是最快的，也不是最大的。我也喜欢这种投资模式：“安全边际+公司业务正在蓬勃发展（现金流）”，这可以让我在持股过程中感到更轻松。然而，这比施洛斯模式更复杂，因为我们应该每天关注行业公司产品的基本面。“时间享受价值”有两层含义：一是抓住机会享受价值发现；二是利用时间享受价值“日益增长”的增长过程。股票不能上涨。持股公司每天都在做生意赚钱。但要清醒，无论是抓住机会还是与时俱进，都属于投机，赌未来。最安全的格雷厄姆分支模式“安全边际+持续现金流”，往往占投资实践的50%到100%。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统