#整体:市场就像一个大钟摆,三个方向是美国不衰退,浅衰退和深衰退。
在早期阶段,市场定价不会下降更充分,也就是说,今年不会降息。在不降息的情况下,上游资源产品非常强劲,股价普遍较高。
目前,由于美国数据中的就业(ADP数据)、PCE、PMI、信用卡拖欠减弱,市场开始逐渐考虑浅价下跌。在浅衰退的情况下,低增长有反弹空间和美国房地产链。
所以,配置思路①:我们认为#低增长品种,尤其是高性能产品,有空间。我们选择机器人中的丝杠/传感器标的、风电中的润邦、中际、先进的包装快克智能;房地产链巨星凌霄。
市场上还有一条景气主线,与衰退、降息等因素相关性较弱。#景气主线为:海外补仓。以美国为例,当前零售数据相对稳定,终端稳定,库存低,将导致生产活动逐渐活跃。在美国耐用品库存中,汽车+机械设备库存较高,其他都明显下降到疫情前的水平;在非耐用品库存中,药品处于较高水平,其他药品大幅下降,尤其是化学品+服装。
#核心品种:注塑机+服装设备+工程机械/叉车+两轮车。
配置思路②:繁荣方向的核心不是降息,而是繁荣的强度和可持续性。根据我们的月度跟踪,强度没有大问题。例如,海天4月份的订单同比增长50%,伊之密的订单增长率保持在3月份。大豪目前的订单预计将是50%+,杰克目前预计海外增长率将是低和高。
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