#整体:市场就像一个大钟摆，三个方向是美国不衰退，浅衰退和深衰退。

在早期阶段，市场定价不会下降更充分，也就是说，今年不会降息。在不降息的情况下，上游资源产品非常强劲，股价普遍较高。

目前，由于美国数据中的就业(ADP数据)、PCE、PMI、信用卡拖欠减弱，市场开始逐渐考虑浅价下跌。在浅衰退的情况下，低增长有反弹空间和美国房地产链。

所以，配置思路①：我们认为#低增长品种，尤其是高性能产品，有空间。我们选择机器人中的丝杠/传感器标的、风电中的润邦、中际、先进的包装快克智能；房地产链巨星凌霄。

市场上还有一条景气主线，与衰退、降息等因素相关性较弱。#景气主线为:海外补仓。以美国为例，当前零售数据相对稳定，终端稳定，库存低，将导致生产活动逐渐活跃。在美国耐用品库存中，汽车+机械设备库存较高，其他都明显下降到疫情前的水平；在非耐用品库存中，药品处于较高水平，其他药品大幅下降，尤其是化学品+服装。

#核心品种：注塑机+服装设备+工程机械/叉车+两轮车。

配置思路②：繁荣方向的核心不是降息，而是繁荣的强度和可持续性。根据我们的月度跟踪，强度没有大问题。例如，海天4月份的订单同比增长50%，伊之密的订单增长率保持在3月份。大豪目前的订单预计将是50%+，杰克目前预计海外增长率将是低和高。

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