伯克希尔·哈撒韦年会每年5月的第一个星期六在巴菲特的家乡奥马哈举行。今年我第六次去美国参加巴菲特股东大会,现已抵达奥马哈,巴菲特股东大会将在几个小时后正式召开。每次我参加巴菲特股东大会,我都很兴奋,今年也不例外。巴菲特股东大会已成为全球投资者的盛会。近年来,它每年吸引4万人从世界各地飞往美国中部城镇奥马哈,观看巴菲特的风格,听取巴菲特的见解。我曾多次前往奥马哈参加巴菲特股东大会,希望与投资者一起开始朝圣之旅。在巴菲特股东大会的帮助下,这是世界上最大的投资活动,也是投资行业最大的热点活动。我将向您推广价值投资理念,让更多的人认识到价值投资的魅力,坚持价值投资的理念,从而改变投资方式,改变亏损的命运。
经过20多个小时的飞行,我和许多投资者一起到达奥马哈。会议前一天,我们首先参观了巴菲特的家。巴菲特在过去的66年里一直住在这所房子里,1958年他花了3.15万美元买了它,从那以后就没有搬家过。巴菲特曾经是世界上最富有的人,住在这里非常低调。有人问他为什么不考虑买豪宅或搬家。巴菲特幽默地说,我住的房子再好不过了。冬暖夏凉,我觉得住起来很舒服。巴菲特的生活很简单,每天早餐吃麦当劳套餐,每天喝樱桃可乐。办公室也很简单。作为一家净资产7000亿美元的巨无霸公司,伯克希尔·哈撒韦只有几十名员工,完全依靠股神巴菲特的投资智慧,创造了投资奇迹。我曾经参观过巴菲特的办公室,除了一个电话,华尔街日报和一些上市公司的年度报告,甚至找不到一台电脑。事实上,巴菲特不需要看市场软件,所以他从来不使用电脑或智能手机来看市场。他只通过《华尔街日报》了解收盘情况。这些使巴菲特远离纽约和华尔街,远离噪音,静静地专注于行业和公司的研究,并坚持价值投资理念几十年,从而在投资方面取得了巨大成就。在过去60年的投资生涯中,伯克希尔·哈撒韦在巴菲特的掌舵下获得了4.38万倍的回报,超过了标准普尔500指数的300倍,创造了前所未有的投资神话。正是巴菲特一生坚持一种非常简单的生活方式,让我们看到,要进行价值投资,实现复利增长,我们必须与伟大的企业一起成长,才能正确看待股价的波动。价值投资的本质是选择一个好的行业、一个好的公司和一个好的价格,而一个好的行业和一个好的公司通常是昂贵的。只有当市场急剧下跌或市场信息极度不足时,才能产生良好的价格。回顾a股市场和香港股市在连续三年下跌后的底部,估值处于历史底部。这是我们变得贪婪的时候,积极布局一些错误的好资产来迎接这一轮缓慢的牛市。参观完巴菲特的家后,我们去超市买日用品和倒时差可能要吃的零食。我们发现美国的价格比2019年上涨了很多。近年来,美国的通货膨胀一直非常顽固,尤其是日用品价格上涨,这也大大提高了美国普通人的生活成本。虽然美联储连续11次暴力加息,使美国基准利率从0提高到5.25%到5.5%,但美国通胀仍然很高,仍在增长3%以上,这使得美联储不敢贸然降息。鲍威尔在最近的利率会议上仍然没有放开何时开始降息,但他承诺美联储不会再加息,这也让市场松了一口气。根据目前的预测,美联储最早可能会在9月份的利率会议上宣布首次降息,因为保持高利率将给美国企业、居民和政府的债务负担带来巨大的压力,从而影响美国的经济增长率和股市的表现。然后我们参观了著名的奥马哈旧市场,然后参观了著名的屋顶高耸的教堂。今天会前,巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司投资的产品展正式开幕。我们还参观了美国新能源公司、巴菲特投资的私人飞机、喜诗糖果、Broks跑鞋等人流量大的产品。每个人都买了印有巴菲特头像的纪念品,以及印有巴菲特头像的巧克力和其他纪念品,这也是许多巴菲特粉丝狂欢节的日子。再过几个小时,巴菲特股东大会就要正式开幕了,我们也准备在当地时间7点出发到会场排队。因为考虑到参与者的数量特别多,所以位置是先到先得,我们过去很早就排队,希望占据一个好的位置,能近距离看到巴菲特。今年是芒格去世后举行的第一次股东大会。在没有芒格的日子里,巴菲特是如何投资的,巴菲特将如何回答股东的问题,这也是一个值得关注的问题。这一次,巴菲特将与他指定的继任者格雷格·阿贝尔和另一位负责保险业务的重要投资经理阿吉特·贾恩一起回答投资者的问题。我们希望巴菲特今年能有更多的见解,给我们指点迷津。
我们关注很多方面,包括巴菲特对美国经济和股市的看法,以及他对中国经济、a股和香港股市投资机会的看法。与此同时,我们想知道巴菲特对黄金投资价值的看法是否发生了变化。他常说黄金不是生息资产,所以从长远来看,黄金的投资价值不如普通股,历史确实验证了巴菲特的观点。然而,近年来,由于美国等经济体实施量化宽松政策,美元过度印刷明显,美元信贷减少,导致黄金价格上涨,国际黄金价格一度达到每盎司2400美元的历史新高,虽然最近高下跌,但仍保持高冲击,国际动荡进一步增加风险规避,保持黄金价格的表现,巴菲特是否会改变他对金价和黄金投资价值的看法。巴菲特已经95岁了。他指定的继任者格雷格·阿贝尔能否继承巴菲特的衣钵,继续发扬价值投资,继续创造投资神话,这也是许多人心中的疑问。巴菲特已经95岁了。他指定的继任者格雷格·阿贝尔能否继承巴菲特的衣钵,继续发扬价值投资,继续创造投资神话,这也是很多人心中的疑问。近年来,巴菲特在日本股市的投资获得了巨大的投资回报,最近又发行了日元债券。这背后的逻辑是什么?同时,我们也关注巴菲特在投资西方石油等传统能源的同时,伯克希尔·哈撒韦能源公司,即格雷格·阿贝尔负责投资大量光伏、新能源汽车和其他新能源公司,对于传统能源和新能源,巴菲特,这些是我们关注的内容。巴菲特股东大会结束后,我也会系统地深入解释。现在是“五一”假期,港股表现强劲,恒生指数短期内大幅上涨。香港股市的上涨为节后a股市场的开盘奠定了基础,节后实现开盘红的可能性相对较大。香港股市连续8个交易日持续回升,大量国际资本重新流入香港股市。一方面,它反映了国际资本对当前香港股市和A股投资价值的认可,另一方面,它也促进了A股和香港股市逐渐走出底部。五一之前,a股市场出现了一波快速反弹。上证指数站在3100点指数关口,市场信心振奋。市场日成交量一度达到1.2万亿元,也是近期的高水平。节后a股市场继续上涨,“红五月”的概率很大。新《国家九条》的发布也为a股市场实现高质量发展奠定了制度基础。鼓励上市公司现金分红、打击铁公鸡、打击欺诈发行等财务欺诈等违法行为,营造“三公”市场环境,有利于推动a股市场走出这一轮慢牛市场。从中长期来看,A股和香港股市已经接近历史底部。此时,我们必须保持信心和耐心,抓住机会从中长期获得良好的回报。我们相信,做价值投资的投资者,只会输时间,不会输钱,从长远战胜市场,取得良好的投资业绩。我们也非常关注未来市场的表现,现在这一轮缓慢的牛市长期市场也逐渐开始。我们相信一个好公司的价值最终会逐渐体验并取得好的表现。4月30日,会议分析研究了当前的经济形势和经济工作,决定于今年7月召开20届“三中全会”。主要议程是重点研究进一步深化改革,促进中国现代化。会议强调要推进,有效落实已确定的宏观政策。包括尽快发行和使用超长期特殊国债,加快特殊债券的发行和使用;实施大规模设备更新和消费品更新;继续防范和化解关键领域的风险。会议强调,地方政府、房地产企业和金融机构的责任将得到加强,房地产交付将得到有效保障,改革房地产开发模式,消化股票,优化增量或新探索。最近,成都和其他地方通过全面取消购买限制措施,释放了一些刚性需求。我相信未来会有更多的一、二线城市逐步取消购买限制,这有利于稳定房地产市场和房价,从而稳定经济。积极推进保交楼工作,化解地方债务风险,有利于促进经济进一步复苏,促进资本市场复苏。总的来说,现在是慢牛长牛市场的起点。此时,倡导价值投资具有重要意义。我希望你能深刻认识到当前政策和经济的变化,抓住这一轮更好的布局机会,在龙年做好投资,打一场美丽的翻身战。