今天关于量化私募的传闻刷屏了!
上述传闻称,“近期监管部门对国内头部量化私募进行了实地调查”,“监管要求量化是指需要对标成分股的60%进行选股”。那么,真相是什么呢?
在这方面,证券公司的中国记者对定量行业有了多方了解。一些业内人士反馈说,监管机构最近确实对大规模定量私募股权进行了调查,但没有提出具体的监管意见。关于“监管要求定量是指标杆成分股60%”的谣言实际上只在非正式场合进行了讨论,主要是针对产品名称,市场误解了这一谣言。
确有调查走访
“前两周确实发生了这种情况。相关部门主要进行研究和访问,没有特别的针对性。出发点是管理我们,希望我们能在标准化、稳定、健康的发展中发展。同时,也要听取行业的想法,看看你有什么意见和建议。”一位大型定量私募股权相关负责人告诉中国证券公司记者。
另一家大型定量私募股权公司透露,监管部门的研究内容涉及公司的管理规模、战略模式、风险控制机制等,也关注春节前后的战略运营和绩效波动,以及DMA产品的运营。
“自去年以来,大规模量化开始向监管机构提交相关信息,并建立了沟通机制。从我们的理解来看,最近的研究也是一项日常监管工作。”一些定量私募股权人士说。
一家涉及DMA业务的中型量化私募股权公司告诉证券公司中国记者,他最近在产品备案时收到了协会的反馈,并被要求承诺在DMA战略产品线上“三个不新”:第一,不新增合同,即DMA战略的收入交换到期后不再延长;第二,不新增投资者,即过去未投资过DMA产品的投资者,不得出售DMA产品;第三,不增加筹款规模,也就是说,保持DMA战略库存规模不变,不再增加。
南方一位负责定量私募股权的负责人表示,DMA是一家场外收入交换业务,并且一直受到监管。去年,它要求证券公司申报每项业务,并在去年年底限制了每家证券公司的总规模。节日结束后,对监管的了解更加详细和深入。除了证券公司的规模外,一些参与的经理还对规模和策略进行了统计和了解。
指增产品要求对标60%成份股?
此外,今天有市场消息称,“监管要求量化指数需要60%的标杆成分股”。上海一位负责量化的负责人告诉券商中国记者,监管部门确实要求未来发行量化指数增加产品,以跟上指数,不要偏离太多。目前还在讨论中。
“对于不涉及股票的产品,监管机构不干预定量策略。主要是标准化命名。如果你想在整个市场上选择股票,你不能称之为指数增加产品;如果你想增加产品,你希望跟上指数,不要误导客户。例如,客户购买了指数增加产品,但实际业绩严重偏离了指数。”上述定量私募股权负责人表示。
在过去的几年里,定量行业迎来了一轮爆炸性的增长,资本急剧涌入,一些机构增长为数百亿私募股权。其中,由于指数增长策略的超额稳定,许多定量私募股权利用该策略完成了规模的快速扩张,定量指数增长策略已成为定量行业中最大的策略。
在快速发展的过程中,定量指数增长策略也暴露了许多问题。春节前,许多中国证券交易所500指数增长和1000指数增长产品由于风格过于暴露在中小型市值股票中,业绩大幅回落,一度导致踩踏,严重偏离指数趋势,罕见的负超额让许多投资者感到惊讶。
一些业内人士表示,投资者选择指数增长策略是基于对指数贝塔收入的一定信心。近年来,这类产品在渠道销售中很受欢迎。投资者很容易理解标杆指数,并通过定量模型获得超越指数的收入。叠加完美的绩效曲线,导致大量资金的购买。
值得注意的是,虽然指数增强策略是一种有效的投资策略,可以为投资者提供相对稳定的超额回报,但该策略也存在一定的局限性,如模型失效的风险。指数增强策略可以获得超额回报,但不能保证它能击败指数。
“60%的标杆成分股现在只有相关讨论。监管机构没有要求,也不太可能要求定量私募股权改变投资策略。目前,定量私募股权的主流策略已逐渐从500指数增加转向全市场选股。从a股市场来看,中国证券交易所800以外的交易量占60%以上。量化机构不仅可以投资指数内的个股。从我们的情况来看,除了ST和低成交量的目标外,实际投资将在4000多个目标中进行选择。一百亿量化私募人士表示。
南方定量私募股权负责人表示,对指数成分股的投资限制是对加强指数增型产品风险控制的讨论,目前仍处于非公开讨论阶段。中国证券公司