今天关于量化私募的传闻刷屏了！

上述传闻称，“近期监管部门对国内头部量化私募进行了实地调查”，“监管要求量化是指需要对标成分股的60%进行选股”。那么，真相是什么呢？

在这方面，证券公司的中国记者对定量行业有了多方了解。一些业内人士反馈说，监管机构最近确实对大规模定量私募股权进行了调查，但没有提出具体的监管意见。关于“监管要求定量是指标杆成分股60%”的谣言实际上只在非正式场合进行了讨论，主要是针对产品名称，市场误解了这一谣言。

确有调查走访

“前两周确实发生了这种情况。相关部门主要进行研究和访问，没有特别的针对性。出发点是管理我们，希望我们能在标准化、稳定、健康的发展中发展。同时，也要听取行业的想法，看看你有什么意见和建议。”一位大型定量私募股权相关负责人告诉中国证券公司记者。

另一家大型定量私募股权公司透露，监管部门的研究内容涉及公司的管理规模、战略模式、风险控制机制等，也关注春节前后的战略运营和绩效波动，以及DMA产品的运营。

“自去年以来，大规模量化开始向监管机构提交相关信息，并建立了沟通机制。从我们的理解来看，最近的研究也是一项日常监管工作。”一些定量私募股权人士说。

一家涉及DMA业务的中型量化私募股权公司告诉证券公司中国记者，他最近在产品备案时收到了协会的反馈，并被要求承诺在DMA战略产品线上“三个不新”：第一，不新增合同，即DMA战略的收入交换到期后不再延长；第二，不新增投资者，即过去未投资过DMA产品的投资者，不得出售DMA产品；第三，不增加筹款规模，也就是说，保持DMA战略库存规模不变，不再增加。

南方一位负责定量私募股权的负责人表示，DMA是一家场外收入交换业务，并且一直受到监管。去年，它要求证券公司申报每项业务，并在去年年底限制了每家证券公司的总规模。节日结束后，对监管的了解更加详细和深入。除了证券公司的规模外，一些参与的经理还对规模和策略进行了统计和了解。

指增产品要求对标60%成份股？

此外，今天有市场消息称，“监管要求量化指数需要60%的标杆成分股”。上海一位负责量化的负责人告诉券商中国记者，监管部门确实要求未来发行量化指数增加产品，以跟上指数，不要偏离太多。目前还在讨论中。

“对于不涉及股票的产品，监管机构不干预定量策略。主要是标准化命名。如果你想在整个市场上选择股票，你不能称之为指数增加产品；如果你想增加产品，你希望跟上指数，不要误导客户。例如，客户购买了指数增加产品，但实际业绩严重偏离了指数。”上述定量私募股权负责人表示。

在过去的几年里，定量行业迎来了一轮爆炸性的增长，资本急剧涌入，一些机构增长为数百亿私募股权。其中，由于指数增长策略的超额稳定，许多定量私募股权利用该策略完成了规模的快速扩张，定量指数增长策略已成为定量行业中最大的策略。

在快速发展的过程中，定量指数增长策略也暴露了许多问题。春节前，许多中国证券交易所500指数增长和1000指数增长产品由于风格过于暴露在中小型市值股票中，业绩大幅回落，一度导致踩踏，严重偏离指数趋势，罕见的负超额让许多投资者感到惊讶。

一些业内人士表示，投资者选择指数增长策略是基于对指数贝塔收入的一定信心。近年来，这类产品在渠道销售中很受欢迎。投资者很容易理解标杆指数，并通过定量模型获得超越指数的收入。叠加完美的绩效曲线，导致大量资金的购买。

值得注意的是，虽然指数增强策略是一种有效的投资策略，可以为投资者提供相对稳定的超额回报，但该策略也存在一定的局限性，如模型失效的风险。指数增强策略可以获得超额回报，但不能保证它能击败指数。

“60%的标杆成分股现在只有相关讨论。监管机构没有要求，也不太可能要求定量私募股权改变投资策略。目前，定量私募股权的主流策略已逐渐从500指数增加转向全市场选股。从a股市场来看，中国证券交易所800以外的交易量占60%以上。量化机构不仅可以投资指数内的个股。从我们的情况来看，除了ST和低成交量的目标外，实际投资将在4000多个目标中进行选择。一百亿量化私募人士表示。

南方定量私募股权负责人表示，对指数成分股的投资限制是对加强指数增型产品风险控制的讨论，目前仍处于非公开讨论阶段。中国证券公司