事件:
2024年1月2日,公司发布2023年业绩预测:预计收入为56.8-62.6亿元,同比为+10.82-22.14%;归母净利润为11.8-13.2亿元,同比为+46.85-64.27%;扣除10.55-11.95亿元的非归母净利润,同比+40.96-59.66%。
投资要点:
公司创新技术+迭代产品,2023年收入/毛利率持续上升
据我们估计,公司收入预计为2023Q4-23.2亿元,同比为+33.1%-77.5%;净利润为2.8-4.2亿元,同比为83.6%-176.0%;扣除非归母净利润2.2-3.6亿元,同比+52.6%-149.2%。2023年,公司始终围绕通用计算市场,通过技术创新、产品迭代、性能提升等措施,保持高强度的研发投入,增强产品竞争优势,持续提高收入和毛利率,实现业绩持续增长。
DCU:深算二号商用应用,深算三号研发顺利
海光DCU产品在中国处于领先地位。海光DCU是中国为数不多的GPGPU产品,具有全精度浮点数据和各种常见的整形数据计算能力。与深度计算1相比,深度计算2的性能提高了100%。
2023年,深算2号实现了大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业应用。海光DCU获得百度、阿里巴巴等互联网企业认证,推出联合方案,打造全国软硬件一体化全栈人工智能基础设施。目前,深算3号的研发进展顺利。我们预计它将面临更大的改进,如大型模型培训和推广。
CPU:通过安全评估,海光CPU有望受益于信创/算力产业的推广
2023年,海光信息先后中标运营商和金融业的招标采购。在中信银行、中国出口信用保险公司、中国光大银行、深圳证券交易所、中国农业银行等单位的招标公告中,可以看到大规模采购或配置海光服务器及配件的需求。
信创/算力政策公告陆续公布。2023年12月26日,中国信息安全评估中心发布《海光C86-3G安全可靠评估结果公告》(2023年第1号)、海光2号C86等CPU通过评估;同日,财政部发布了通用服务器/台式计算机等基本软硬件政府采购需求标准。2023年12月29日,国家发改委发布《关于深入实施“东数西算”项目,加快建设全国综合计算网络的实施意见》,提出到2025年底,国家枢纽节点地区各类新计算能力占全国新计算能力的60%以上。
利润预测和投资评级:公司CPU和DCU产品不断迭代,或受益于信创和人工智能产业的发展,预计业绩将继续增长。由于计算能力行业受外部影响,我们调整了利润预测。预计2023-2025年,公司归属于母公司的净利润分别为12.23/16.70/22.31亿元,EPS分别为0.53/0.72/0.96元/股。目前股价对应的PE分别为138.11/101.15/75.70X,保持“买入”评级。国海证券