事件:

　　2024年1月2日，公司发布2023年业绩预测:预计收入为56.8-62.6亿元，同比为+10.82-22.14%；归母净利润为11.8-13.2亿元，同比为+46.85-64.27%；扣除10.55-11.95亿元的非归母净利润，同比+40.96-59.66%。

　　投资要点:

　　公司创新技术+迭代产品，2023年收入/毛利率持续上升

　　据我们估计，公司收入预计为2023Q4-23.2亿元，同比为+33.1%-77.5%；净利润为2.8-4.2亿元，同比为83.6%-176.0%；扣除非归母净利润2.2-3.6亿元，同比+52.6%-149.2%。2023年，公司始终围绕通用计算市场，通过技术创新、产品迭代、性能提升等措施，保持高强度的研发投入，增强产品竞争优势，持续提高收入和毛利率，实现业绩持续增长。

　　DCU：深算二号商用应用，深算三号研发顺利

　　海光DCU产品在中国处于领先地位。海光DCU是中国为数不多的GPGPU产品，具有全精度浮点数据和各种常见的整形数据计算能力。与深度计算1相比，深度计算2的性能提高了100%。

　　2023年，深算2号实现了大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业应用。海光DCU获得百度、阿里巴巴等互联网企业认证，推出联合方案，打造全国软硬件一体化全栈人工智能基础设施。目前，深算3号的研发进展顺利。我们预计它将面临更大的改进，如大型模型培训和推广。

　　CPU：通过安全评估，海光CPU有望受益于信创/算力产业的推广

　　2023年，海光信息先后中标运营商和金融业的招标采购。在中信银行、中国出口信用保险公司、中国光大银行、深圳证券交易所、中国农业银行等单位的招标公告中，可以看到大规模采购或配置海光服务器及配件的需求。

　　信创/算力政策公告陆续公布。2023年12月26日，中国信息安全评估中心发布《海光C86-3G安全可靠评估结果公告》(2023年第1号)、海光2号C86等CPU通过评估；同日，财政部发布了通用服务器/台式计算机等基本软硬件政府采购需求标准。2023年12月29日，国家发改委发布《关于深入实施“东数西算”项目，加快建设全国综合计算网络的实施意见》，提出到2025年底，国家枢纽节点地区各类新计算能力占全国新计算能力的60%以上。

　　利润预测和投资评级：公司CPU和DCU产品不断迭代，或受益于信创和人工智能产业的发展，预计业绩将继续增长。由于计算能力行业受外部影响，我们调整了利润预测。预计2023-2025年，公司归属于母公司的净利润分别为12.23/16.70/22.31亿元，EPS分别为0.53/0.72/0.96元/股。目前股价对应的PE分别为138.11/101.15/75.70X，保持“买入”评级。国海证券