2023年中国经济开始复苏,但复苏力度不大。消费是增长的重要驱动力。据统计,2023年消费增长对GDP增长的贡献超过80%,主要是因为投资增长率下降,出口贸易多个月呈负增长。消费贡献明显,但由于部分行业经营困难、裁员、降薪等现象,居民消费增长不快。房地产市场已成为中国经济发展的一个重要风险点,因为房地产市场的预期正在发生变化。随着中国人口的负增长和老龄化,这种情况越来越明显。对于房地产投资需求的下降,加上近年来许多城市实施了严格的购买限制、贷款限制等措施,排除了部分需求,也使房地产供过于求,交易量相对较低,也影响了2023年的经济复苏。到2024年,房地产市场、地方债券和中小金融机构的风险能否得到有效解决,政府政策工具箱的支持手段是什么?让我们给你一个详细的分析。首先,让我们看看三驾马车:消费、投资和出口。事实上,2023年消费已经有了一定的复苏,但实力并不大,因为一些影响消费的因素还没有完全逆转,比如就业率还有待提高,2023年股市表现不佳也影响了很多投资者的钱包,所以消费增长率较低。此外,房价下跌缩水了家庭资产负债表,也影响了消费者的信心。在推动消费方面,2024年可能会有更多的手段,比如增加政府投资,支持科技创新企业的发展,创造更多的就业机会。大多数传统产业产能过剩,很难期望传统产业有更好的增长。因此,在推动投资方面,政府需要努力弥补私人投资的不足,这将创造更多的就业机会。随着技术的进步,新的行业也将出现,这也将产生新的就业机会。传统工作正在消失,但新工作又出现了。因此,我们应该动态地看待就业率。就业增加,人们的工资收入增加,此时消费信心来了,所以在刺激消费方面,能够真正创造更多的就业机会,配合政策可以促进经济复苏,使消费增长更有信心。除了工资收入,财产收入也是非常重要的一部分。特别是对于中产阶级来说,大多数中产阶级通过买房、买股票和基金来投资来获得财产收入。由于2023年房价下跌,股价下跌导致中产阶级资产萎缩,很多人明显觉得资产萎缩后消费信心不足,就是不敢花钱。到2024年,想尽一切办法稳定楼市,拉动股市,其实会直接促进消费增长。房价稳定反弹,股价恢复上涨。如果2024年能出现牛市,无疑是拉动消费的最佳手段之一。在投资方面,地方债务负担较重,地方债务支付利息的压力很大。政府一直在努力改变债务。2024年,可能会进一步扩大,防止地方债务爆炸的风险。在一定程度上解决了地方债务风险后,地方政府也有更多的资金进行基础设施投资。政府可能会进一步努力推动投资。2023年第四季度发行了1万亿特别国债,建设防震救灾基础设施。也有可能在2024年继续发行债券。通过发行国债,增加对传统基础设施和新基础设施的投资是一种重要手段。投资不仅可以创造就业机会,而且可以对经济稳定产生直接影响。在房地产市场方面,2024年可能会扩大,更值得期待或尽快取消包括一线城市在内的房地产销售限制,即取消购买限制、贷款限制等措施,使房地产市场交易更加市场化,让想买房的人可以在中国任何城市买房,释放一波大需求,首先稳定房地产市场,房地产市场稳定,上游50多个行业稳定。如果房地产市场的风险能够得到有效解决,金融增加将在房地产企业的信贷支持中发挥更大的作用,防止资本链断裂,这也是政府的重要手段。房地产的风险需要解决,否则我们的经济增长很难改善,因为房地产是国民经济的支柱产业,不能让房地产成为拖累经济增长的产业。因此,2024年房地产市场可能会扩大,房地产市场稳定,经济可以稳定。在货币政策方面,美联储2024年货币政策的转变是肯定的,预计最迟将在下半年开始降息,或者可能在5月份的利率会议上提前宣布降息。目前,美国基准利率已提高到5.25%~5.5%,这使得美国企业的债务负担非常重,美国居民的债务负担也非常重。从长远来看,美国经济衰退的风险将大大增加,美联储面临巨大压力。尽管在年初美联储利率会议决议公布细节后,我们发现美联储的一些官员仍然是鹰派,并表示可能会加息,但我们认为美联储不太可能在2024年加息,应该尽快降息。这也为中国的货币政策开辟了空间。中国的货币政策可能相对宽松,利率低,流动性宽,信贷宽,使金融更有力地支持实体经济的发展,从而促进经济增长。我国经济正在逐步转型,传统产业的比例正在下降,新兴产业的比例正在上升。然而,在经济工作会议上,我们建议先立后突破,也就是说,我们应该首先发展新产业,然后减少传统产业,否则可能是绿色和黄色,导致经济增长失败,在经济转型过程中不保持一定的经济增长率无疑是不可持续的。2024年货币政策建立后,预计将继续保持低利率水平。低利率水平有利于企业和个人,也有效支撑资本市场,因为市场在低利率环境下更容易走牛。总的来说,中国政府的负债率不高,地方政府的负债率相对较高。稳定经济的手段仍然很多,发行国债仍有很大的空间来刺激投资和消费。2023年,中国赤字率首次超过3%的红线达到3.8%,2024年可能再次超过3%。发行国债刺激投资和消费是促进经济增长的重要手段,也是促进投资者信心和稳定房地产市场推动股市上涨的重要方面。我们相信,我们政府的工具箱仍有许多政策工具可供使用,我们应该对2024年的经济增长充满信心。
盘后:市场信心不足 A股三大指数重挫!
2024-07-23