2024年，全球股市开门绿。

第一周1月2日至5日，深证成指(-4.29%)、纳斯达克(-3.25%)、恒生指数(-3%)、韩国综合指数(-2.91%)跌幅最高，日经225指数(-0.26%)、英国富时100指数(-0.56%)、道琼斯工业指数(-0.59%)相对抗跌。其中，上证指数下跌1.54%，跌幅居中。

全球股市普遍下跌与美联储在市场早期过度交易中降息有关。当市场回落时，10年期美国债券利率和美元指数开始下跌。因此，全球股市也吐出了部分涨幅。

然而，a股却惨不忍睹。我以前没吃过肉，现在还在挨打。

煤炭(5.59%)从工业结构上看、公用事业(1.95%)、石化(1.22%)板块逆势上涨，电子(-6.42%)、计算机(-6.16%)、通信(-5.72%)、电力设备(-4.95)跌幅最高。成长板块领涨，价值板块获得超额回报。成长板块对利率更敏感，跌幅更大。

从驱动因素来看，预期的回调只是一种回调，不会改变趋势。全年，美联储降息的事实保持不变，美国债券利率波动的下降趋势保持不变。因此，美国债券利率在短期内下跌，这是不可持续的。

1月5日，10年期美国债券利率回升至4.05%，较近期低点回升26个BP。在美联储降息的背景下，继续复苏的空间不大。即使复苏，对市场预期的影响也会越来越弱。

从下周开始，全球股市将回归各自的涨跌逻辑，不再受美国债券利率的推动。

就a股而言，年前两个交易日开始的上涨趋势有望回归。

一方面，估值处于底部位置，购买底部支撑基金和年度配置基金的意愿较强，容易在资本表面形成共鸣。

另一方面，一年的计划是春季，政策早期实施，早期有效，市场预计将迎来稳定增长的政策密集力量时期。例如，在房地产领域，金融监管机构最近发布了促进建立和完善住房租赁金融支持体系的文件。深圳发布了《关于积极稳步推进城市村改造，实现高质量发展的实施意见》，也有加快城市村改造的迹象。

保持耐心。