根据刘纪鹏的视频《虚心使人进步》，本文来自刘纪鹏的微博 中国证监会调整融券制度的录音整理 10月14日，中国证监会发布了一些关于调整和优化融券制度的规定。这里的主要精神有两个含义:第一点是，对于普通客户来说，散户投资者的保证金比例主要从50%提高到80%，私募投资基金的保证金比例从80%提高到100%。从这个意义上说，这些与定量交易相关的事情更严格。因为这个制度还有一种说法叫逆周期，就是现在股市低迷，要逆周期调整。第二点是，这些IPO上市公司在上市前给予核心员工和企业高管的早期原始股票可以作为限制性股票使用12个月。但在过去的12个月里，事实上，在转让过程中，一些上市日开始转让，因此该系统也被取消并暂停。 严格来说，这两个制度都是在当前股市低迷的情况下，我们朝着正确的方向调整。从中国证监会的角度来看，我认为这两种观点也在听取市场公众的意见。并对我们长期形成的各种卖空融券制度进行适度调整。从某种意义上说，这也是中国证监会倾听社会市场意见的一些有益做法，尤其是今年以来。包括中国证监会在内的经济学家、各种证券公司和相应的中介机构可以联系在一起，召开会议，听取意见，共同提振信心，为活跃股市做出贡献。看到中国证监会倾听市场意见的场景，我不禁想到中国证监会通过两家交易所投资的中国证券金融有限公司。该公司成立于2010年，也想为资本市场融资融券提供双向服务，至今已成立13年。事实上，我们的融券是通过中国证券金融公司进行的，即我们的私募股权或散户投资者向证券公司申请融券，并向我们的中国证券公司进行融券。这些不流通或已经可以流通的优惠券。事实上，公司的成立也是我国资本市场发展中资本市场创新波动较大的背景下，各种好股市上涨过快或过差的产物。 因此，我也在想，这一次，中国证券公司可以在中国证监会系统中大力配合，在当前低迷的情况下，暂时停止这些不符合活跃股市、增强投资信心的现象。我觉得这是一个很可喜的场景。同时，作为中国股市波动较大时的产物，我认为中国证券公司也应该考虑采取措施，进一步更有力地提振股市和股价，为我们下一步做出新的贡献。当然，我真的想在这里提到，在中国资本市场的博弈中，其实这个资本市场最重要的力量是谁，我们的父母是谁？从资本市场的定义来看，缺少的是它是一个投资市场，即投资者的财富效应，没有产生。这与我们整个资本市场的指导思想密切相关。因为在这里的几个环节，从中国证监会交易所到证券公司和上市公司，实际上是发行人的一条线。发行人线是以上市公司为核心，以券商为龙头的律师、会计师、评估师、交易所。因此，这条线基本上代表了一个利益主体。也就是说，在2014年中国证监会的一次会议上，我曾经和中国中金公司在一起。我印象中是董事长。他说他的上帝是一家上市公司。我说，如果我们的市场想要振兴，我们应该把我们的投资者当作我们上市公司的衣食父母。因为是他们支付的钱来支持这些发行人，从中国证监会、交易所到证券公司，这些中介机构，以及上市公司圈不需要偿还本息的钱。 所以今天我们的股市起不来，是因为我们在争夺中国股权文化的主体，还是融资方面的上市公司。因为他说的也有道理，他说我不知道2亿股东是谁，但我知道一家具体的上市公司。因此，今天中国资本市场出现的许多问题都在于我们的监管理念和上市理念。我们总是把上市公司当作这个市场的上帝。现在，无论是IPO的价格，还是我们的规模，还是非流通股的减持，这圈钱的人都不能成为一个利益共同体。而投资者在这里出钱的人，由于广泛而由于流动性而无法团结起来。而这些融资者，还要教育投资者，开展投资者教学。这就是为什么我们的股市目前遇到了如此大的困难。就是根本问题没有解决。因此，在根本问题上，一是要解决上市公司的主要问题，二是要解决我们股市文化中谁是公司的主体。 三个交易所应该竞争哪个交易所能为投资者创造更好的财富教育。上市公司的主要精力应该集中在上市公司，而不是减持上市公司的大股东。这样的指导思想必须改变，这样的利益主体也应该有意识地将交易所纳入监管对象。这些政策基本上都倾向于融资端，三个交易所注册制度后，三个交易所的低端竞争都倾向于融资端。可以不盈利，可以减持时间，可以大大降低，包括期权价格可以给50个折扣。随着我们慢牛市场的到来，这些问题会逐渐被大家发现，大家也会逐渐关注。在我国资本市场中，这些盲目倾向于融资端，而不顾投资者的财富效应。相信这一次，在中国证监会，及时倾听社会的声音，针对金帝股份等暴露出来的问题，正在逐步解决。 我认为，在探索社会主义市场经济的过程中，我们有一个强大的政府，我们的现代化是以人为本的现代化，所以我们必须把投资者的利益放在我们资本市场的最高地位上。我相信只要这个想法改变了，只要我们治愈症状和根源，两种方法都得到了根本的解决。我认为，虽然这个市场来得很慢，但我相信它将能够巩固并牢牢地站在4000点甚至更高的点上。