#拾麦种田# 在我们看来，崇高的目标应该定期用结果来检验。我们将以持续滚动的五年期作为时间检验的基准。———巴菲特是巴菲特写的《伯克希尔股东手册》中的一句话。我认为这本手册对巴菲特的股东信很重要，因为巴菲特每年写一封股东信，一生写了近70封，而《股东手册》只有十几封 内容，精华是浓缩的。在股市中，人们往往只愿意在股市牛市或自己表现良好的时候检验自己的股市结果。这也有一定的道理 ，因为股市往往是非线性的，熊市和牛市的账面结果大不相同，经常看账面会蒙蔽自己，失去应有的信心。但由于是价值投资，长期稳定盈利是其主要特征。在一定的时间跨度内，应该会出现好的结果。除非不是基于价值投资，否则需要反思和纠正。因此，股市既不能进行短期检查，也不能进行长期检查。巴菲特要求股东在“五年期”内检查其投资结果。巴菲特还说：“我们必须记住，我们的最终目标是让公司每年以15%的稳定速度增加每股的实质性价值。”。“五年期”和“每年15%”是五年翻倍(复利算法)。巴菲特的目标是“五年翻倍”。实际结果如何？职业年复利20%，超过这个目标，其实是“四年翻倍”。当然，他在职业生涯初期的资金量在两三年内翻了一番，后期的资金量在八九年内翻了一番。无论是目标五年翻一番，还是职业实际四年翻一番，这四五年结果检验期在股市应该基本合理。施洛斯职业生涯年复利成绩为20%。他为自己设定的基本持股期为四年，与巴菲特职业生涯年复利成绩和持股检验期相似（巴菲特的目标是五年，实际上是四年）。当然，巴菲特不是四五年后卖出的，而是持股作为一个新的起点） 。邓普顿爵士，格雷厄姆的另一名学生，平均持股期为5年，在巴哈马环境守正期年复利业绩为20%。可以看出，格雷厄姆许多门人的结果测试期大约是四五年，目标是在四五年内翻一番。基本上，没有必要看看股市的情况。除非有9级，否则无论股市是好是坏，如果资金在四五年内不能翻一番，我们都应该检查和反思我们自己的方法。这就是格雷厄姆五守正里的“步调守正”。股市的基本步调节奏应该是固定的。四五年翻倍，年复利平均15%-20%。这就是股市的步伐。不是年度业绩不能高于这一步，而是如果实际业绩高于这一步，我们应该考虑原因，或者年度股市很好，所以要小心明年或未来几年股市表现可能不好，或者可能是他们的辅助意外手段，同时，要注意警惕意外反击，调整正与意外的比例，确保正总是大于意外。保持四五年翻倍的基本步骤是非常重要的。如果你慢了，你应该检查你自己的方法。如果你快了，你应该小心摔跤。当投资步骤熟练习惯时，可以形成匹配的耐心和信心，因为如果没有这一步的标准化习惯，人们的耐心往往是不够的，信心往往会动摇，普通的心很难保持良好。在股市中，步调守是基本功之一。我们必须反复加强以养成习惯。士兵们必须练习正步，我们也必须练习投资正步的标准习惯。四五年翻倍，年化业绩15%至20%。了解投资步骤，练习投资步骤，习惯投资步骤。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统