顺丰控股 多元业务高质量稳健发展
2023-09-02 00:25:21
描述
顺丰控股 多元业务高质量稳健发展。顺丰控股(002352)2023年上半年实现营业收入1244亿元,同比-4.4%;实现归母净利润41.8亿元,同比+66.2%,为上市以来实现最高归母净利;实现扣非归
[本文共字,阅读完需要分钟]

  顺丰控股(002352)2023年上半年实现营业收入1244亿元,同比-4.4%;实现归母净利润41.8亿元,同比+66.2%,为上市以来实现最高归母净利;实现扣非归母净利润37.1亿元,同比+72.5%。

  公司速运物流业务战略聚焦中高端市场,差异化竞争优势明显。2023年上半年,公司速运物流业务量58.8亿票,同比+14.6%(若剔除丰网数据,同比+18.3%);实现营业收入920亿元,同比+13.4%,其中时效快递、经济快递、快运大件、冷运医药以及同城业务收入分别为561/121/151/53/33亿元,同比分别增加13.8%/2.7%/15%/31.3%/16.2%。

  鄂州机场产能逐步释放,提高国际物流业务竞争力。截至半年报,鄂州机场转运中心试运行,预计三季度陆续投入运营。我们测算,若剔除嘉里物流数据,公司国际快递和供应链上半年业务收入保持稳定。8月21日,公司向港交所提交IPO申请,若通过,预计将进一步提升公司国际物流竞争力。

  公司坚持精益运营,深化多网融通,降本增效,毛利率持续回升,归母净利创新高。2023年上半年实现毛利168.1亿元,同比+3.2%;毛利率13.5%,同比+1.0PCTS;实现归母净利润41.8亿元,同比+66.2%,为上市以来实现最高归母净利润;归母净利率3.4%,同比+1.5PCTS。

  由于受到国际空海运需求及运价大幅回落影响,公司国际货运及代理业务收入承压。因此,我们调整公司2023年-2025年营业收入分别为2636.50亿元、2984.97亿元、3377.80亿元(前值为2988.58亿元、3398.90亿元、3823.71亿元),同比增速分别为-1.44%、13.22%、13.16%;归母净利润分别为84.40亿元、124.23亿元、150.50亿元(前值为88.04亿元、114.95亿元、144.91亿元),同比增速分别为36.71%、47.19%、21.15%;3年CAGR为34.59%,EPS分别为1.72元、2.54元、3.07元,对应PE分别为26/17/14倍。鉴于公司在众多物流细分领域处于领先地位,中长期具备广阔成长空间,参照可比公司,我们给予公司2023年35倍PE,目标价60.2元,维持“买入”评级。



 

顺丰控股股票行情:

(诊股日期:2023-09-01)


● 短期趋势:弱势下跌过程中,可逢高卖出,暂不考虑买进。

● 中期趋势

● 长期趋势:已有298家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据,持仓量总计34.97亿股,占流通A股71.93%

综合诊断:顺丰控股近期的平均成本为43.69元。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。