中国央行中国人民银行（People Bank of China）表示，中国大多数银行已开始将贷款优惠利率作为新增贷款的基准，这标志着中国利率改革的里程碑，中国人民银行在9月15日发布的一份报告中称，在利率仍处于下行周期的情况下，导致92%以上的银行浮动利率贷款余额达到67.4万亿元人民币（约合9.98万亿美元），转移到新的基准利率水平，央行表示，目前正是推动基准转换的有利时机。因此，企业的利息偿还成本也将下降。专家表示，随着大多数银行已转向贷款利率，以前的基准贷款利率（目前为4.75%）可能会被放弃；“>”中国人民银行表示，低利率改革有助于存款利率的自由化，因为银行调整存款和可转让存款证的利率，以配合不断下降的贷款利率。这进一步降低了基准存款利率下调的可能性，”高盛（Goldman Sachs）（亚洲）分析师麦琪•魏（Maggie Wei）表示。

中国的利率改革始于上世纪90年代，旨在建立由市场决定的利率制度，取代现有的中央银行通过行政命令设定利率的体制。

货币当局计划建立一个市场化的利率体系，这是国家金融改革的核心，提高货币政策传导机制效率，进一步降低贷款利率。央行表示，在以市场为导向的利率体系中，货币当局可以通过购买金融工具来调整短期政策利率并注入流动性，主要是通过公开市场上的七天期反向回购；“>中国人民银行于2019年8月17日将一年期贷款利率调整为贷款基准利率。它是基于18家合格商业银行对其最佳客户的贷款利率，等于中期贷款工具利率（MLF）加上风险溢价。一年期和五年期贷款利率将于每月20日更新。

央行报告还表示，由于中国的情况与美国不同，国债收益率（无风险利率）不适合作为基准贷款利率。相反，美国国债收益率可能成为债券市场定价的基准。

，银行的融资成本已经降低，18家放款人也降低了在MLF利率上增加的风险溢价。根据中国人民银行的数据，9月份，一年期MLF利率为2.95%，一年期LPR为3.85%，连续五个月保持不变。

由于经济复苏势头强劲，中国央行自第三季度以来放缓了流动性注入的步伐。它已在2月至4月期间将一年期mlf利率下调了30个基点。穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）的一份研究报告称，穆迪还将定期贷款的期限延长至1年，将银行向小微企业贷款的期限延长至3年今年是中国人民银行指导企业借款人降低融资成本的结果。不过，他表示，2019年8月以来LPR的下降将对银行构成信贷负增长，因为这将降低银行的平均贷款收益率