2022年11月29日杭华股份（688571）发布公告称公司于2022年11月18日接受机构调研，国联证券（601456）王春雨参与。
具体内容如下：
问：请公司前三季度毛利低于去年同期的主要原因是什么？未来如何改善？谢谢！
答：感谢您对杭华股份的关注！年初以来受国内疫情多发散发以及国际原油、大宗商品价格保持高位等因素影响，导致溶剂、树脂及相关品、颜料及其他化学品等原料价格上涨，从而造成公司产品成本同比大幅增加。公司通过优化产品配方设计、降本增效等多种措施，努力应对疫情及宏观环境的不利影响，平抑成本上涨的压力。谢谢！
问：请贵司生产的油墨是否有成为动力电池和光伏产业生产过程中的辅料？
答：感谢您对杭华股份的关注！公司的数码喷印材料产品已逐渐从灯箱广告、纺织喷绘等全新应用领域，进一步扩展到光伏建材、新能源材料、智能家电等工业制造范畴，是公司重点布局的业务领域之一。目前已与新能源头部企业形成紧密的协作开发模式，在动力电源隔层方面试制成功具有绝缘阻隔特征的 UV固化功能性材料，现处于产品应用工艺系统集成测试取得成效的重要阶段，可提供高附着力、高耐候性、具有指定功能特性的喷印材料。谢谢！
问：这两年广告行业普遍使用一种机器称为 UV 平板打印机，请贵司的油墨能用在此种广告 UV 平板打印机的耗材吗？
答：感谢您对杭华股份的关注！公司数码喷印材料主要包括数码喷印油墨、高附着粘合功能的喷印材料，目前已率先开发出高色彩度的 UV固化型数码喷墨产品系列，领先应用于巨幅商业广告标牌等领域，是国内相关领域主要的数码喷印材料供应商。谢谢！
问：公司三季报已披露，请介绍一下公司前三季度整体的经营情况以及对后续的预期和展望？
答：今年以来国内疫情散点多发、社会消费品零售额持续疲软等不利因素影响，确实对公司部分经营活动和市场拓展造成一定的困难，但得益于深耕多年的重点客户业务量相对充足、公司优势产品应用面也在不断扩大，保障了公司整体销售基本盘的稳定。同时因国际原油和大宗商品价格自去年以来持续涨价并保持高位震荡，导致上游原材料价格仍维持在较高水平进而对公司产品成本带来较大影响，公司通过采取产品涨价及降本增效等多种方式并举，努力提升内部管理水平，第三季度本报告期内公司净利润环比得到进一步提升，销售毛利率水平较年初也有所改善，呈现企稳信号。随着宏观政策面实施扩大内需战略等多个层面提振经济措施出台，以及上游原材料价格逐步从高位落，都将给公司的经营业绩带来助力和支持，但仍有很多因素还是不明朗，比如疫情的反复、国际局势变化以及其他的不确定性，所以我们总体保持谨慎乐观。
注“本报告期”指本季度初至本季度末 3 个月期间。
问：公司当前产能及开工情况，在建项目的进度？
答：目前公司主要产品（产能）包括 UV 油墨系列产品（8,000吨/年）、胶印油墨系列产品（22,000吨/年）和液体油墨系列产品（10,000 吨/年）。虽然国内疫情反复多发、供应链时而不畅，但得益于公司近几年产品结构持续优化，国内大部分重点区域业务相对稳定，优势产品应用面也在不断扩大，总体上 UV 油墨和液体油墨的产能利用率始终保持在较高水平，普通胶印油墨由于终端需求变化相对而言有所下降，具体的产能利用率我们将在年度定期报告中披露。
此外，公司募集资金投资的两个实体在建项目实施周期为 3年（建设期 2年）。基于公司现有的业务布局和资源配置考虑，并为保障募集资金投资项目的实施效果，公司已对“年产 1万吨液体油墨及 8,000吨功能材料项目（二期工程）” 和“新材料研发中心项目”的实施主体和地点进行了相应的整合调整，2022年上半年已完成了投资项目基本信息重新备案，同时开展厂区规划和建设设计工作，并着手项目实施相关环评、安评等材料准备，预计将在 2023 年正式开工建设。目前公司正按既定计划积极推动募投项目进程，项目备案预计是在 2024年 12月前达到可使用状态。
问：近两年利润率下滑的主要因素？
答：受国际形势复杂多变、新冠疫情反复、供应链受阻及部分限电等不利因素叠加影响，利润率下滑主要因成本、费用增加所致。一方面公司产品因溶剂、树脂及相关品、颜料及其他化学品等原材料价格上涨影响导致毛利率下降，虽已采取产品涨价及加强成本管控等措施，但仍未能完全有效释放成本压力；另一方面，公司为保持产品竞争优势，在销售、研发等环节投入有所增加。
杭华股份（688571）主营业务：符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售服务,其中各系列油墨产品和功能材料广泛应用于食品饮料、医药卷烟和日化用品包装,以及出版商业印刷、广告媒体和工业制造标签标识等领域,为客户提供完整的油墨相关产品应用和印刷解决方案的技术服务
杭华股份2022三季报显示，公司主营收入8.46亿元，同比上升1.39%；归母净利润4769.15万元，同比下降41.94%；扣非净利润3464.98万元，同比下降49.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.98亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润2181.08万元，同比下降26.19%；单季度扣非净利润1509.47万元，同比下降42.35%；负债率20.66%，投资收益927.23万元，财务费用-453.5万元，毛利率17.23%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入894.4万，融资余额增加；融券净流出484.73万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，杭华股份（688571）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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杭华股份股票行情：
（诊股日期：2022-11-29）● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：已有26家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1.07亿股，占流通A股58.64%
综合诊断：杭华股份近期的平均成本为7.31元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，暂时未获得多数机构的显著认同，长期投资价值一般。
