我国涨跌停板制度自1996年12月26日开始实施至今已经运行了20多年，设置涨跌停板制度，目的是“为了保护中小投资者”的利益，及维护市场稳定。

2019年7月，A股迎来了科创板注册制，规定科创板上市前5个交易日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制为20%。

2020年在科创板平稳运行一年后，创业板注册制也全面铺开，20%的涨跌停板制度同样也在创业板存量市场推行。涨停板空间越大，按道理说是持续拉涨停的概率会越小的，但天山生物一个绩差股却在12个交易日11板，股价直接翻五倍有余。

问题来了，天山生物如此肆无忌惮的上涨，要不要管？

深交所管了，两度对天山生物停牌，但投资者却很不买账，甚至官方某媒体和记者被骂上了热搜。究其原因，天生生物停牌后引发了创业板指数连续两日大跌，9月9日大跌4.8%，9月10日大跌1.6%，不是股灾但杀伤力却不下于股灾！

好，我们回头讨论涨跌停板的初衷，“维护投资者的利益”，现在来看，这有点成了伪命题。

有人说，爆炒垃圾股，只会让某些人窃喜，无知者流泪。但问题核心是资本市场，不是慈善机构！

一个资本市场一方面想发展好，另外一方面又要思考不让小散户亏得太惨，这基本上无法实现的，弱小投资者，就不该涉足资本市场，或者说购买专业机构产品才是正道，不能打着因为打着保护小投资的旗子，阻碍了金融改革大局。

正像有很多人对中国证券市场的评价那样，“一管就死，一放就乱”，当前之A股，简直成了一个缩影。

A股市场之所以多年出现“一管就死，一放就乱”的现象，从根本上来讲，还是交易制度不够健全，我们“没有做空制度”，很多时候政策方面的变动会引发价格的极度扭曲。