新东方直播带货火了。新东方在线股票自创出2.84港元最低价以来，涨了接近10倍。

俞敏洪是一个油滑机灵的人，能顺应形势变化。

直播卖货也是潜力挺大，会不断发展的行业。

但是，对于在直播行业中的微观个体，某个公司或某个IP来讲，直播带货赚钱非常难，这个要靠流量，有大的流量才行，而新东方的流量目前并不大，现在因为新奇的卖货模式才有点火起来，公众的好奇心能持续多久？

这是需要打问号的。要打造能持续吸引人、有大量流量的IP才行。

有朋友跟我讲，直播带货这行业确实赚钱，是的，确实是这样。

但现在竞争也越来越激烈了，有蓝海变为红海的趋势。

新东方选择的农产品带货，因为农产品很大比例大都是非标准化产品，其中还有一部分生鲜产品，有一定风险。

这要求企业有很强的选品能力，以及很强的供应链管理能力，否则很容易爆发出商品质量出问题之类的风险事件，对公司的口碑和品牌造成重大打击。

我看，现在网上已经出现“客户反映，新东方带货的水果烂果”这样的负面新闻了。

所以，东方甄选能火多久，有很大的不确定性，持续性存疑。

商业和股票还是两回事。

股票往往按照理想的假设推断，快速上涨，很容易透支未来的利润，所以即便企业业务发展顺利，股票都有不小风险。

新东方的直播带货业务，在香港上市的新东方在线旗下，可以用港股通买。

但周四（6月17日）新东方在线市值已经280多亿港元了，直播带货的利润很难撑得起这个市值。

我们来毛估一下新东方在线值多少钱。

根据第三方数据平台数据，周四（6月17日）东方甄选GMV（商品交易总额）5948.2元。

目前，罗永浩（交个朋友直播间）这样的头部主播直播带货的GMV（商品交易总额）每年也就是在三五十亿左右，没达到100亿。

乐观估计，到年底，东方甄选GMV（商品交易总额）达到120亿左右，明年稳定在200亿左右，日均5479万，全年无休。

罗永浩的交个朋友直播间，净利润/GMV（商品交易总额）3%左右，就算新东方净利率更高，达到净利润/GMV（商品交易总额）5%，这样今年利润6亿元，明年利润10亿元左右。

以上对新东方直播带货的预计，不保守，偏乐观，因为罗永浩这样的头部主播搞了三年多直播带货，之前所欠的6亿元债务，现在尚未还清。

另外有一部分教育业务，保守预计2022全年的收入在5亿左右，毛利率在60%上下，净利润率大概在20%左右，2022的净利润估计在1亿元左右。

今年直播带货+教育利润共计6亿元，给予20倍市盈率，市值120亿，折合港币140亿；到明年底，直播带货+教育利润11亿元，给予20倍市盈率，市值220亿，折合港币257亿。

而新东方在线的市值，周四（6月17日）已经达到286亿港元了，已经透支了明年、后年的利润。

这还是比较理想情况下的推算，冗余度有限。

供应链管理、用户需求把控、流量有效转化、风险事件管控等，都要做好，万一哪个环节掉链子，都有可能对新东方直播带货业务造成较大影响。

大众的关注度是善变的，很难持续。

去年鸿星尔克向河南捐款事件，引起大众关注，爆红，但是，几个月以后，当初蜂拥的“野性消费者”已渐渐离场，门店人流量大幅减少；其抖音粉丝量也直线下降，平均每天几乎掉近一万粉。

做好直播带货的核心并不是拼关注度，而是拼供应链、品质及议价权，没有人会因为欣赏一个人，长期购买贵20%的货品，因此，仅仅出于喜爱和认同的购买，也不可持续。

直播带货的未来销售额，其实很难预测，我从不看直播带货视频，对直播带货这行业不了解，以上仅是没事闲聊、瞎聊。

还有个新东方在线的数据挺有意思，周四（6月17日）单日换手率百分之四十二点几，如果剔除基本不动的主要的股东的话，单日换手率要100%左右了。

这说明投资者分歧很大，有很多人卖出了，但是，又有很多新冲进去的。

总之，新东方在线目前可能并不低估，可能高估了，未来的不确定性很大，现在买入，风险较高，需要谨慎。