首先看一下市场估值跌到什么位置了？主要宽基指数无论从市盈率还是市净率来看，当前估值多数已经降至历史较低位置。目前主要指数没有估值明显偏高的，仅有创业板指的市净率稍高于历史中枢水平（分位数为59%）。具体来看，科创50指数（2019年底发布）点位已跌破基点，指数市盈率、市净率纷纷创下历史新低。中证500指数在周期股强劲的盈利增长下，指数估值也普遍降至极低水平。以中证1000、国证2000为代表的小盘股和以恒生指数为代表的港股指数，估值指标也处在历史低位。
那么从细分板块来看：
1）金融板块估值普遍处于明显偏低水平；房地产行业由于利润受损市盈率被动拉升，但其市净率也处于极低水平；
2）科技板块的估值性价比开始显现；18个细分行业中，从市盈率来看有11个行业估值明显偏低；从市净率来看同样有11个行业估值明显偏低。
3）消费板块多数细分行业的估值处在适中位置；白酒、啤酒、乳制品、 调味发酵品、美容护理等细分行业的各个维度的估值仍然高于历史中枢。酒店餐饮、旅游及景区等受疫情影响严重的行业，收入、利润双双受损，估值被动拉升。白色家电、纺织服饰、包装印刷、造纸等细分行业的估值已经开始接近明显偏低水平。
4）医药板块经过近一年大幅调整估值已经偏低；除医院（医疗服务）、疫苗行业的估值稍显偏高外，医疗器械、化学制剂、血液制品、医药商业的估值均已进入明显偏低位置。
5）中游板块估值分化较大；光伏设备、锂电池、水力发电等细分行业估值仍然高于历史中枢水平。航空运输、机场受疫情防控政策影响，利润受损严重市盈率被动拉升。乘用车、火电等行业受供应链紧张或上游原材料涨价影响，利润大幅受损，市盈率明显提升。
6）周期板块正处于景气高点位置，钢铁、化工、水泥、有色金属等细分行业的市盈率接近历史极低水平。不过需要注意的是，周期股高景气时期的低估值往往与股价高风险相伴随。
总体来说，复盘板块估值就像看A股的地图，并不是地图上看起来漂亮的路就一定能走通，实战中会遇到多种阻碍，我们的优势在于基本面与技术面同步结合来选择方向，但是当大家看完估值分析后，也大致了解，为什么之前市场涨低估值的时候，有些板块会启动，为什么科技新能源等会下跌等等，这背后就是估值的逻辑。
