1。本周（2022.01.24-2022.01.28，下同）重点推荐/受益对象（1）体育领袖：安踏体育，李宁，受益对象：特步国际；（2） 领先的运动服装零售商：淘宝；（3） OEM负责人：华立集团、神舟国际、凯润股份，受益对象：维珍；（4） 休闲领袖：海兰之家，森马服饰；（5） 其他子部门的目标：强健的医疗保健

2。冬奥会将使体育经济升温，体育和OEM领导者将迎来新的机遇

目前，随着冬奥会的开幕，政府媒体和各体育品牌加大了宣传力度，社交媒体平台上关于冬奥会主题的讨论显著增加，这有利于提升领先体育品牌的话语权。香港体育用品指数单日上涨5.99%。我们相信，在国家政策的推动下，随着全民健身的发展和体育强国的建设，体育需求和运动鞋服装消费将持续增长，运动鞋服装品牌领导者和相关OEM领导者有望迎来新一轮机遇

3。本周主要报道公司/收入目标更新（1）安踏体育：安踏将在本届冬奥会上为短道速滑队等12支中国队提供设备。微博“安踏热爱中国体育”的话题也在微博上引起了热烈讨论。奥运相关话题有利于品牌销量的提升。截至2022年2月6日下午18:00，该话题累计阅读16.3亿次，讨论313万次，作者18.9万人。从阅读趋势来看，2月4日冬奥会开幕日，阅读人数达到了1.6亿的峰值；从讨论的趋势来看，在2月5日21:00中国获得冬奥会短道速滑混合接力金牌后，讨论的数量达到了13.6万次的高峰

（2）李宁：1月份，自来水保持高速增长，李宁1990新系列表现亮丽。截至2022年1月31日，我们预计李宁线下直销和批发业务同比增长率超过100%，其中直销业务增长率超过110%，批发业务增长率超过95%。我们估计，1990年1月李宁新系列的平均门店效率约为110万，主要原因是新开张的门店仍处于起步阶段，降低了平均门店效率。在2021年12月，我们预计李宁1990的单月商店效率将超过200万。p>

（3）淘宝：淘宝与耐克共同打造的耐克北京品牌体验店在北京三里屯太谷里开业，占地2800平方米。这是耐克首次通过在中国的战略合作伙伴推出rise概念店。2012财年第四季度（21.12-22.2）是淘宝的最后一个高基数。在供应链影响力减弱的背景下，淘宝具有明显的竞争优势：（1）实施品牌战略，开设大型门店，大型门店的效益明显优于同行。在高端门店丰富资源的优势下，产品深度全面，有望抢占同行市场份额；（2） 成熟的店外经营模式有利于疫情反复时增加单店产量；（3） 2023财年将扩大新的国内客户和国际客户的新市场。预计该业绩将在2023财年的新财年迎来一个转折点

（4）华立集团：业绩好于预期，对体育品牌持乐观态度，在供应链紧张的情况下，其份额持续增长。据公司业绩预测，预计2021年度母公司净利润为2.630亿元，比上年增长40%—55%。公司业绩超出市场预期，主要原因是公司越南工厂的防疫工作出色，生产能力未受影响。在运动品牌供应链短缺、运动需求和运动鞋消费持续复苏的背景下，公司抓住机遇，通过释放产能，提高运营效率，扩大份额，稳定领先地位

风险提示：国内外疫情正在恶化。国际品牌供应链的短缺日益严重