虽然不断有大佬抄底中概股，如芒格抄底阿里、段永平抄底腾讯，但此次港股+中概的下跌已经很难从基本面的角度去解释了，市场普遍担心，这将会是新一轮的“金融战”的开端。 为什么港股这么惨？ 有个说法流传很广，港股这波和俄罗斯有关。MSCI包括富时指数等等国际指数，其中有一块叫做新兴市场指数。而这个指数因为俄罗斯市场不开，同时反制裁冻结了所有外资财产，因欧美制裁冻结了俄3000亿美债，俄反向冻结了其资本市场外资持仓。这里导致了新兴市场指数跟踪的国际资金，出现了2700亿的风险敞口，流动性缺口。 为了应对资金赎回和流动性需求，所以外资近期已经砸了800亿的港股，和400亿的A股。新兴市场指数里流动性最好的就是港股和A股，其他新兴市场一样被砸。要出现破局的力量，一是欧美俄制裁解冻，但这短期难；二就是欧美自己的资金，去申购新兴市场指数，抵消赎回的申购，才能减缓这个趋势。 但月初MSCI已经剔除，所以跟踪MSCI的基金不需要跟踪俄罗斯市场；此外，俄罗斯在MSCI新兴市场指数占比就很小的个位数，参考最大权重去配置，也就小几百亿美金的规模。所以并不是这个原因。 究其背后的主要原因，还是俄乌冲突加速了大家对“去全球化”的担忧，美国的《外国公司问责法案》的推进，更是直接催化剂。此外，是成熟市场大跌，引发了新兴市场资金回流成熟市场。 目前来看，国家队护盘有心无力，智能明确行情下跌速度的不能太快，因为太快了容易引发流动性危机，导致负循环，出现连环股灾，但是目前国家队的买入力量，抵不住机构甩货的速度。 未来的转机会在哪里？ 本周，是2022年头号“超级央行周”，3月15日就是MLF利率公布的日子。上一次的MLF——2022年2月15日续作的时候，利率是2.85%。如果明天的MLF利率低于2.85%，则意味3月21日公布的新一轮LPR（贷款市场报价利率）将降息。 1年期的MLF利率，是当今最重要的政策利率。它如果降息，LPR有99%的几率会降息。一是在国内遭遇疫情突袭，海外局势夹击的背景，央妈有意“放水”，为经济稳增长助力；二是俄乌战争若能尽快结束，至少停火停战，创造出一个和谐稳定的外部大环境；三是中概股的退市危机不再蔓延，但这取决于大国之间的博弈能否得到缓和，由中概股向A股传导的恐慌情绪得到阻断。 当然就算放水也不要太乐观，毕竟目前市场却的不是资金，而是信心。短期内，希望俄乌局势能够弹出一个好的结果吧！ （免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
